We do the research, you get the alpha!
Bienvenue dans la cinquième ère du Bitcoin.
Suite à la réduction programmée du réseau en nouveaux Bitcoins, une nouvelle ère de rareté numérique a été inaugurée. Comme sur des roulettes, vendredi, la récompense que les mineurs gagnent pour valider les transactions Bitcoin a été réduite de moitié pour la quatrième fois depuis le lancement de la blockchain.
Le soi-disant halving du Bitcoin a eu lieu juste après 20h, heure de l'Est, vendredi. En conséquence, les mineurs gagneront 3,125 BTC par bloc créé jusqu'à probablement 2028. C'est une partie des frais des mineurs pour résoudre des énigmes cryptographiques qui aident à maintenir la sécurité du réseau Bitcoin, jusqu'à ce que cela soit de nouveau réduit de moitié et encore une fois bien dans le 22ème siècle.
Aussi routinière soit-elle, la division par deux du Bitcoin— déclenchée par seulement sept lignes de code du créateur pseudonyme du Bitcoin, Satoshi Nakamoto—est au cœur des qualités de l'actif. Comme l'a expliqué l'analyste de Galaxy Digital, Gabe Parker, sur Twitter (alias X), la division par deux est «l'épine dorsale de la politique monétaire transparente et prévisible du Bitcoin et fait du Bitcoin un actif clairement rare».
Quant au prix du Bitcoin, ce qui va suivre est l'affaire de chacun. Mais historiquement, le prix du Bitcoin a gagné un élan positif à la suite de chaque division par deux—bien que généralement pas immédiatement.
Cependant, un paysage macroéconomique changeant, la connaissance préalable de la manière dont les divisions par deux se déroulent, et des véhicules d'investissement nouvellement accessibles à Wall Street rendent ce moment de l'histoire du Bitcoin distinct.
Les «gains les plus explosifs» du Bitcoin se produisent généralement 180 jours après le halving, a écrit Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, dans un récent article de blog. En moyenne, le prix du Bitcoin a augmenté de 427% de 30 jours avant le halving à 180 jours après. Dans cette lignée, le Bitcoin a bondi de 116% en 2020, passant de 6 800 $ à 14 850 $, indique l'article de blog.
Vous vous souvenez de 2020? Il est important de noter que le troisième halving du Bitcoin s'est produit lorsque la politique monétaire était très accommodante alors que les banques centrales luttaient contre un ralentissement de l'ère pandémique menaçant de perturber l'économie mondiale, a déclaré Dessislava Aubert, directrice de la recherche chez la société d'analyse crypto Kaiko, à Decrypt.
«La Fed assouplissait», a-t-elle déclaré avant ce dernier halving. «Pour moi, la principale différence par rapport au dernier halving, celui que nous avons eu en 2020, est l'environnement macroéconomique.»
Alors que les prix à la consommation aux États-Unis ont grimpé en flèche en 2022, la Réserve fédérale est intervenue et a augmenté les taux d'intérêt à un rythme effréné pour maîtriser l'inflation. Maintenant, les conditions monétaires sont relativement strictes, et les marchés évoluent en fonction des attentes quant à quand la Fed pourrait réduire les taux - et de combien, a déclaré Aubert.
«Il y a beaucoup de craintes que [la Fed] puisse réduire les taux moins de trois fois cette année», a-t-elle déclaré. «Ce serait mauvais pour les actifs à risque et probablement aussi pour le Bitcoin.»
Malgré des taux d'intérêt plus élevés, le Bitcoin a atteint un nouveau record en mars, alors que Wall Street adoptait les ETF Bitcoin au comptant. Attirant des milliards de dollars d'entrées depuis janvier, les produits permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition au Bitcoin dans des comptes de courtage traditionnels ont créé une ancre pour la demande de Bitcoin, ont écrit les analystes de Coinbase David Duong et David Han en mars.
«Avec les principaux acteurs institutionnels capables désormais de prendre des positions via ces véhicules, la réaction du Bitcoin au prochain halving pourrait ne pas nécessairement refléter sa performance lors des cycles précédents», ont-ils écrit, ajoutant que la demande stable pour les produits pourrait entraîner moins de volatilité.
La volatilité qui a marqué les halvings précédents pourrait être moins importante, également, en raison de l'expérience accrue des mineurs de Bitcoin dans la gestion de l'événement, a déclaré Aubert de Kaiko. En général, certains mineurs en difficulté sont contraints de vendre du Bitcoin alors que le coût de production double effectivement.
«Cette fois-ci, je pense que les mineurs sont mieux préparés», a-t-elle déclaré. «Ils ont renforcé leur liquidité ... et le secteur s'est considérablement consolidé au cours de l'année écoulée.»
La perspective de moins de détresse parmi les mineurs a été partagée par Charles Chong, Directeur de la Stratégie de la société d'échange de crypto-monnaie et de staking Foundry, qui a déclaré à Decrypt que les mineurs ont eu beaucoup de temps pour se préparer. Dans un sens, cela pourrait montrer à quel point leur sophistication globale a progressé.
«Alors que la perspective de voir les revenus être divisés par deux du jour au lendemain tous les quatre ans est sans précédent dans d'autres secteurs, la nature prévisible de ces événements permet une préparation stratégique», a-t-il déclaré. «Dans l'ensemble, la division nécessite un affinement des opérations, ce qui pourrait être interprété comme haussier à long terme en favorisant un paysage minier plus résilient et efficace.»
Édité par Andrew Hayward