En Resumen
- La volatilidad extrema en criptomonedas amplificó los ciclos de mercado, generando cambios rápidos en precios y tendencias.
- Bitcoin alcanzó un máximo de $108,786 antes de caer un 31%, desafiando la narrativa de un "superciclo".
- Analistas destacaron que la liquidez y el sentimiento del mercado fueron claves para diferenciar ciclos alcistas y bajistas.
En el vertiginoso mundo de las criptomonedas, las fortunas pueden hacerse o perderse de la noche a la mañana. Un tuit o un cambio regulatorio pueden hacer que los precios se disparen, mientras que impactos inesperados del mercado como las guerras comerciales pueden borrar miles de millones de dólares en minutos. Esta volatilidad está detrás de dos términos clave que definen los ciclos del mercado de criptomonedas: mercados alcistas y bajistas.
Entender estas tendencias no se trata solo de saber cuándo comprar o vender, sino de sobrevivir. Las diferencias entre un mercado alcista y uno bajista son simples pero complejas. Un mercado alcista alimenta el optimismo, la toma de riesgos y el aumento de precios, mientras que un mercado bajista trae miedo, ventas masivas y pone a prueba la resistencia del inversor.
Este artículo explicará qué define estas condiciones del mercado y cómo afectan a las criptomonedas.
¿Sabías?
Los términos "mercado alcista" y "mercado bajista" se remontan al siglo XVIII. Un toro embiste con sus cuernos hacia arriba, simbolizando precios en ascenso, mientras que un oso golpea hacia abajo, representando una caída del mercado.
Definiendo mercados alcistas y bajistas
En los mercados tradicionales de valores, un mercado alcista generalmente se define como un período sostenido de precios de acciones en alza, que típicamente dura meses o años, con ganancias del 20% o más. Con algunas diferencias clave, los mercados alcistas y bajistas en el ecosistema cripto funcionan de manera muy similar a las finanzas tradicionales. Sin embargo, a diferencia de los mercados tradicionales, los ciclos de criptomonedas se amplifican por:
- Volatilidad extrema
- Operaciones continuas 24/7
- Menor liquidez
- La ausencia de interruptores de circuito para frenar las oscilaciones rápidas de precios
Los inversores de criptomonedas confían en análisis técnicos, macroeconómicos y on-chain para identificar tendencias y navegar eficazmente por los ciclos del mercado.
"Las herramientas de análisis técnico estándar como medias móviles, Índice de Fuerza Relativa y Bandas de Bollinger, pueden ayudar a señalar cambios cíclicos junto con mercados correlacionados como el NASDAQ y las acciones tecnológicas", dijo Mike Marshall, jefe de investigación de Amberdata, a Decrypt. "Además, factores macro, incluida la política de la Fed, la inflación y eventos globales, también influyen fuertemente en los ciclos de criptomonedas".
El 20 de enero de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de $108.786, impulsado por la esperanza de un entorno regulatorio más amigable en Estados Unidos bajo el recién reelegido presidente Donald Trump, quien había prometido la creación de una Reserva Estratégica de Bitcoin.
¿Qué es una Reserva Estratégica de Bitcoin? Cómo las Naciones Podrian Holdear BTC
A medida que Bitcoin gana aceptación generalizada, naciones e instituciones están comenzando a tratarlo como algo más que un activo especulativo, con algunos buscando acumularlo como una reserva estratégica, al igual que el oro. Una reserva estratégica de Bitcoin consiste en la acumulación de grandes cantidades de BTC por una entidad, como un gobierno o institución, con fines estratégicos o financieros. En 2024, previo a las elecciones presidenciales de EE. UU., el entonces candidato Donald Trum...
Algunos analistas especularon que la industria estaba en un mercado alcista, con algunos incluso llamándolo un 'superciclo' —un período prolongado de expansión económica impulsado por una demanda sostenida y el optimismo de los inversores. Sin embargo, esa narrativa fue desafiada cuando Bitcoin cayó más del 31% hasta casi $73.000, dos meses después.
"Todo el mundo parecía decir que cuando la administración Trump llegara, daría un impulso enorme a las regulaciones de criptomonedas", afirmó Alice Liu, Jefa de Investigación de CoinMarketCap, a Decrypt en ETH Denver. "Pero hasta ahora, no hemos visto que eso se materialice en acciones".
Sin embargo, como explicó Liu, esta caída en el precio de Bitcoin no significaba necesariamente que un mercado bajista se hubiera apoderado.
"Esto es un retroceso técnico en lugar de un cambio estructural. La razón de esto es que la liquidez sigue siendo saludable", dijo.
La liquidez —qu es con qué facilidad se pueden comprar y vender activos sin afectar significativamente al precio— es clave para distinguir los mercados alcistas y bajistas. Una alta liquidez indica un mercado donde las transacciones ocurren sin problemas, con una volatilidad mínima de precios, debido a un gran número de compradores y vendedores activos. En mercados bajistas, la liquidez tiende a secarse a medida que el comercio se ralentiza, amplificando la volatilidad de precios.
"Incluso en reacción al shock del mercado, vimos un aumento definitivo en el volumen de operaciones, promediando alrededor de $150 millones a $160 millones diarios", dijo Liu. "E incluso ahora, cuando el polvo se ha asentado un poco, seguimos viendo un volumen saludable de operaciones moviéndose a través del mercado".
Señales de un mercado alcista de criptomonedas
- 📈 Aumentos sostenidos de precios: Las principales criptomonedas, como Bitcoin, Ethereum y Solana, experimentan un impulso ascendente constante durante semanas y meses consecutivos.
- 💸 Mayor volumen de operaciones e interés de los inversores: El aumento de la actividad de compra de inversores minoristas e institucionales señala una fuerte confianza del mercado.
- 🤑 Sentimiento positivo del mercado: El optimismo se extiende a través de las redes sociales, noticias principales y predicciones de analistas, a menudo llevando a inversiones impulsadas por el FOMO.
- ⛹️ Rupturas de niveles clave de resistencia: Cuando Bitcoin y otros activos importantes superan sus máximos históricos anteriores, a menudo desencadena un mayor impulso alcista.
- 😎 Crecimiento en sectores de criptomonedas: La expansión de la actividad en DeFi, NFTs y juegos blockchain sugiere una adopción e inversión más amplia en el espacio.
Definir el comienzo de un mercado alcista de Bitcoin no siempre es sencillo, ya que diferentes analistas utilizan métricas variables para señalar su inicio. Algunos argumentan que comienza cuando los precios se recuperan de una gran caída, mientras que otros creen que solo se vuelve claro una vez que se superan los máximos históricos anteriores.
Bull Run de Bitcoin Apenas Está Iniciando Junto con el Apetito de los Institucionales: Bernstein
La carrera alcista de Bitcoin va a continuar—gracias a las instituciones de gran capital. Así lo afirma un informe de la firma global de inversiones Bernstein, que indicó el lunes que los inversores deberían estar preparados para un mayor repunte en el activo y las acciones relacionadas con él. Los analistas Gautam Chhugani, Mahika Sapra y Sanskar Chindalia escribieron que la carrera alcista está siendo impulsada por la perspectiva y posterior aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de...
"Técnicamente, uno podría decir que el mercado alcista comienza con la capitulación, cuando los precios comienzan a subir, pero la mayoría de las personas solo perciben un mercado alcista en Bitcoin después de que se alcanza el máximo histórico anterior hasta que la burbuja estalla alrededor de un año después", dijo Michael Terpin, fundador y CEO de Transform Ventures, a Decrypt.
La capitulación es cuando un inversor, a menudo impulsado por el miedo o el pánico, se rinde en su intento por recuperar pérdidas y vende sus activos. Esto típicamente ocurre después de una prolongada caída del mercado desencadenada por un evento masivo, como el colapso de FTX en noviembre de 2022.
Señales de un mercado bajista de criptomonedas
- 📉 Descensos sostenidos de precios: Las principales criptomonedas experimentan tendencias prolongadas a la baja, a menudo cayendo un 20% o más desde sus máximos recientes.
- 🛌 Bajo volumen de operaciones y apatía de los inversores: Disminución de la actividad de compra, con muchos inversores saliendo o manteniéndose al margen.
- 😬 Sentimiento negativo del mercado: El miedo generalizado, la incertidumbre y la duda, también conocido como "FUD" dominan las redes sociales, titulares de noticias y predicciones de analistas.
- 🎢 Fracaso para romper niveles de resistencia: Bitcoin y otros activos luchan por recuperarse, fracasando repetidamente en superar puntos clave de resistencia de precios.
- 💤 Declive en la actividad de criptomonedas: Interés reducido en DeFi, NFTs y proyectos blockchain, junto con menores transacciones on-chain y actividad de red.
Los inversores que mantienen sus criptomonedas a pesar de estar en un mercado bajista, y las crecientes presiones para vender, se considera que tienen "manos de diamante".
¿Sabías?
El término "manos de diamante" se originó en 2018 en el subreddit r/WallStreetBets.
Indicadores on-chain para ciclos de mercado
- Ratio de Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV): Compara la capitalización de mercado con la capitalización realizada. Un ratio alto sugiere posibles correcciones, mientras que un ratio bajo indica infravaloración.
- Ratio de Beneficio de Salida Gastada (SOPR): Mide el beneficio o pérdida de monedas movidas. Un valor por encima de uno señala toma de beneficios (alcista), mientras que por debajo de uno indica venta con pérdidas (bajista).
- Múltiplo de Puell: Evalúa los ingresos de los mineros en relación con las normas históricas. Valores altos se alinean con los máximos del mercado, mientras que valores bajos sugieren capitulación minera y posibles mínimos.
- Ondas HODL (Hold On for Dear Life): Analiza períodos de tenencia de monedas. El aumento de tenencias a largo plazo sugiere mercados bajistas, mientras que las disminuciones indican distribución en rachas alcistas.
No todos los analistas financieros están de acuerdo en que un movimiento del 20% debería considerarse el estándar para medir si un mercado está en territorio alcista o bajista.
"Creo que el umbral típico del 20% que se usa comúnmente para definir mercados alcistas y bajistas en las finanzas tradicionales puede no ser tan aplicable a las criptomonedas, debido a los movimientos de precios más amplios en estas últimas y las operaciones 24/7 que hacen que las criptomonedas sean más sensibles a eventos globales", dijo David Duong, Jefe de Investigación Institucional de Coinbase, a Decrypt.
Como explicó Duong, las criptomonedas a menudo se utilizan como proxy cuando los mercados tradicionales están cerrados, aumentando la magnitud de la reacción a los precios de las criptomonedas.
"Me inclinaría más a usar métricas como la media móvil de 200 días, en combinación con la medición de la sostenibilidad del movimiento al alza o a la baja dado", dijo. "Por ejemplo, cuánto tiempo dura el movimiento para definir un mercado alcista o bajista".
Si bien los mercados de criptomonedas comparten similitudes con los mercados financieros tradicionales, tienen características únicas, incluida la volatilidad extrema, mayor sensibilidad al hype y cambios regulatorios que los distinguen.
"Cuando se trata de indicadores técnicos específicos de criptomonedas, prefiero el ratio de Valor de Mercado a Valor Realizado o el puntaje z de MVRV para medir cómo se están moviendo los mercados", dijo Duong.
Sentimiento del inversor y tendencias del mercado
El sentimiento del inversor juega un papel importante en la formación de ciclos de mercado, con varios indicadores que ofrecen información sobre tendencias amplias. Medidas como el Índice de Volatilidad CBOE (VIX), el Ratio Put/Call y la Encuesta de Sentimiento de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) ayudan a medir la confianza del inversor y el apetito por el riesgo.
Una métrica ampliamente seguida, el Índice de Miedo y Codicia, agrega factores del mercado para evaluar si los inversores se inclinan hacia la precaución o la emoción. El Índice de Miedo y Codicia varía de 0 a 100, con valores más bajos indicando miedo, sugiriendo un sentimiento inversor cauteloso o bajista, y valores más altos reflejando codicia, señalando un comportamiento optimista o alcista del mercado.
El 30 de marzo de 2025, al momento de escribir esto, el Índice de Miedo y Codicia de Criptomonedas se situaba en 32 (Miedo), subiendo desde 17 (Miedo Extremo) a principios de mes. Aunque tales índices no predicen movimientos de precios, a menudo reflejan cambios más amplios en el pensamiento de los inversores.
"Los inversores a menudo miran el sentimiento como un indicador clave para evaluar si los mercados están acercándose a un máximo o mínimo", dijo Joe Vezzani, CEO y cofundador del agregador de sentimiento cripto LunarCrush, a Decrypt. "El sentimiento actual del mercado de criptomonedas alcanzó su punto más bajo desde agosto de 2024, cuando la volatilidad se disparó debido al desenredo del carry trade del yen".
Para el analista financiero Jacob King, fundador y CEO de WhaleWire, el sentimiento del mercado también depende de si los inversores creen en los datos.
"Los indicadores existen —si confías en los datos, lo cual es cuestionable", dijo King a Decrypt. "Bitcoin cayendo por debajo de la media móvil de 200 días es una señal de alerta importante. Cuando los alcistas no logran mantener esa línea, la estructura del mercado se debilita y las caídas se aceleran".
Bitcoin Bullish Sentiment Hits Two-Year Low, Signals Possible 'Prolonged Downturn'
Bitcoin market sentiment has deteriorated to levels not seen since January 2023, according to crypto analytics firm CryptoQuant. In a report released Thursday, CryptoQuant revealed its Bull Score Index has fallen to 20 — showing only two out of ten key metrics in bullish territory. This reading marks the lowest level in over two years and sits well below the threshold historically needed to support sustained price appreciation, the analytics firm said. Because it returns to a previous low, a "we...
Ciclos de mercado y estrategias de inversión a largo plazo
Los mercados pasan por ciclos naturales de crecimiento y declive. Si bien ninguna estrategia garantiza el éxito, aquellos que adoptan un enfoque a largo plazo y bien investigado están mejor posicionados para navegar por las incertidumbres financieras.
"Es importante señalar que lo que define un mercado alcista en criptomonedas hoy no es solo el precio, sino la utilidad, la madurez de la infraestructura y la participación institucional", dijo Mike Cahill, CEO de Douro Labs, a Decrypt. "Cuando se trata de esto, los indicadores clave son la aceleración del volumen de transacciones, el crecimiento de las comisiones, la velocidad de las stablecoins y la formación de capital on-chain. Eso es cuando sabes que la próxima ola es real".
Daily Debrief Newsletter
