En Resumen
- Marathon Digital Holdings anunció planes para recaudar $250 millones a través de una oferta privada de notas senior convertibles.
- La empresa planea utilizar los fondos para adquirir más Bitcoin y apoyar su estrategia de HODL a largo plazo.
- Expertos de la industria expresaron sus preocupaciones sobre los posibles riesgos de esta estrategia, advirtiendo sobre el apalancamiento excesivo y la dependencia de la competitiva industria minera de Bitcoin.
En un movimiento audaz que ha levantado interés en la industria de las criptomonedas, Marathon Digital Holdings, una de las mayores compañías mineras de Bitcoin (BTC) del mundo, ha anunciado planes para recaudar $250 millones a través de una oferta privada de notas senior convertibles.
Si bien la empresa enmarca esta decisión como una forma de fortalecer sus tenencias de Bitcoin y apoyar su estrategia de HODL a largo plazo, los expertos de la industria están planteando preguntas sobre los posibles riesgos e implicaciones de este enfoque.
Los pagarés convertibles, con vencimiento en septiembre de 2031, permitirán a los inversores convertir sus tenencias en efectivo, acciones comunes de Marathon, o una combinación de ambos. La empresa dijo que tiene la intención de utilizar los fondos para adquirir más Bitcoin y para fines corporativos generales, incluidas posibles expansiones y adquisiciones.
Esta decisión sigue a la reciente compra de Bitcoin por $100 millones de Marathon, que elevó sus tenencias totales a 20.000 BTC, valorados en aproximadamente $1.280 millones. La empresa ha declarado explícitamente su intención de retener todo el Bitcoin minado y realizar compras estratégicas en el mercado abierto.
Sin embargo, expertos de la industria han expresado preocupaciones sobre la estrategia.
Hablando con Decrypt, Ryan Condron, cofundador de Lumerin, advierte que Marathon parece estar "moviéndose hacia el ámbito de la especulación y alejándose de su negocio principal de minería."
Condron establece paralelismos con la situación enfrentada por Core Scientific en 2022, sugiriendo que un apalancamiento excesivo podría poner a Marathon en un riesgo significativo si el mercado experimenta una caída.
Wes Levitt, co-jefe de inversiones en Alpha Transform Holdings, ofrece una perspectiva igualmente cautelosa. Reconociendo que Marathon parece estar siguiendo el manual de MicroStrategy, pero con diferencias sustanciales.
“A diferencia de MicroStrategy, el perfil de bajo flujo de efectivo de Marathon y la dependencia de la competitiva industria minera de Bitcoin podrían hacer que esta deuda sea más difícil de manejar, especialmente a medida que los mineros de Bitcoin continúan luchando después del halving”, dijo.
Levitt también señala la reciente diversificación de Marathon en la minería de otras criptomonedas como Kaspa, especulando que este esfuerzo de recaudación de deuda podría ser un intento de equilibrar su exposición a Bitcoin mientras expanden sus fuentes de ingresos.
Sin embargo, enfatiza la necesidad de que Marathon comunique claramente su plan a los inversores y establezca expectativas apropiadas para el futuro.
James Davies, director de producto de Crypto Valley Exchange, dice que la colocación de deuda en realidad parece un uso prudente del balance general. Una oferta convertible significa apostar a que el rendimiento de Bitcoin supere a la deuda, lo cual es una estrategia razonable a largo plazo, afirmó Davies.
"Está respaldado con una oferta de acciones y una opción de pago anticipado. Esto parece ser una estrategia bien pensada desde la perspectiva del balance", dijo. "Como minero, su precio de acciones siempre ha seguido a Bitcoin, por lo que son relativamente expertos en eso; extender esto cuando la proporción de deuda en su balance [y] cuando Bitcoin está bajo y parece barato en lo que se refiere al ciclo, parece inteligente."
Editado por Ryan Ozawa.