Las tasas de financiación de Bitcoin y Ethereum, las principales criptomonedas por capitalización de mercado, siguen siendo negativas para los operadores de derivados, lo que sugiere una posible señal alcista a corto plazo.
Las recientes alzas de los tipos de interés de la Reserva Federal y los planes de endurecimiento de la política en el futuro han aumentado la presión sobre los mercados de todo el mundo. El pasado viernes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró su intención de contrarrestar la inflación con tipos de interés más altos en un futuro próximo. Los mercados reaccionaron bruscamente a las noticias sobre la inflación en mayo y han seguido marcando poco a poco nuevos mínimos en medio de un verano de turbulencias económicas.
El panorama macroeconómico se ha trasladado a los precios de los derivados, que son contratos cuyo valor depende de un activo o grupo de activos subyacentes. Los precios de los derivados han mantenido los tipos de financiación generalmente por debajo de cero desde mayo.
Las tasas de financiación son pagos periódicos entre los operadores para que el precio del contrato de futuros perpetuos se acerque al precio del índice, o de la criptomoneda subyacente que constituye el contrato de futuros. Un contrato de futuros perpetuos es un acuerdo para comprar o vender un activo a un precio predeterminado sin fecha de vencimiento en el contrato.
Aunque esto pueda parecer técnico, los índices de financiación están diseñados para mostrar el sentimiento general de los operadores y cómo ven las condiciones futuras del mercado. Cuando las tasas de financiación son negativas, indican que los operadores están cortos, o esperan que el mercado baje. Cuando las tasas de financiación son positivas, implica que los operadores están largos, o esperan que el mercado suba a largo plazo.
El gráfico de ejemplo anterior de la empresa de análisis de criptomonedas CryptoQuant muestra cómo las tasas de financiación por debajo de cero indican que la mayoría de los operadores esperan niveles más bajos de Bitcoin en el futuro, mientras que las tasas de financiación por encima de cero mostrarían que los operadores esperan precios futuros más altos. Las tasas de financiación negativas sugieren que muchos operadores del mercado son bajistas; sin embargo, esto supone una oportunidad para los potenciales compradores de contratos de futuros.
Los cambios en partes de un tipo de financiación pueden afectar al sentimiento del mercado y a la oportunidad. Los tipos de interés y las primas conforman un tipo de financiación. Mientras que el tipo de interés suele ser fijo, la prima puede estar determinada por la diferencia entre el precio de los futuros perpetuos y el precio del índice.
"Una tasa de financiación negativa indica que los precios de los perpetuos están por debajo del precio de referencia, lo que significa que las posiciones cortas pagan por las largas", según Binance, una de las principales plataformas de intercambio de derivados. En otras palabras, las tasas de financiación incentivan a los operadores a comprar contratos de futuros perpetuos cuando el precio es inferior al precio índice de un activo.
En el escenario actual del mercado, la abundancia de shorts (vendedores) en el mercado de perpetuos ha creado un interés por los longs (compradores), ya que los precios de Bitcoin y Ethereum en el mercado de futuros son inferiores a sus precios de índice. Aunque hay muchos cortos en el mercado, la creciente prima ha puesto una demanda de largos. Esta demanda podría crear un escenario alcista a corto plazo, ya que los operadores buscan capturar valor en el mercado de futuros perpetuos.
Como los mercados siguen luchando contra las amenazas de inflación y de tipos de interés, los cortos probablemente dominarán el sentimiento de los operadores. Esto obligará a que las primas estén a favor de los compradores para que los tipos de financiación vuelvan a acercarse a cero. Los operadores sólo pueden esperar que los participantes en el mercado estén dispuestos a aprovechar los actuales tipos de financiación negativos lo suficiente como para crear un repunte a corto plazo en el mercado. Si no es así, el mercado de futuros probablemente verá una continuación de la tendencia de los tipos de financiación.
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