We do the research, you get the alpha!
Tres investigadores financieros de la Universidad Tecnológica de Sidney (Australia) afirman que el uso de información privilegiada es "sistémico" en el sector de las criptomonedas y estiman que dicha actividad ha tenido lugar hasta en el 25% de las cotizaciones de Coinbase en los últimos cuatro años.
En un artículo aún no revisado por los expertos titulado "Insider Trading in Cryptocurrency Markets", la profesora Ester Felez Vinas, el profesor Talis Putnins y el candidato a doctorado Luke Johnson estiman que se produjeron operaciones con información privilegiada en el 10-25% de los listados de criptomonedas en la bolsa de San Francisco entre septiembre de 2018 y mayo de 2022. Los investigadores afirman que esto dio lugar a al menos 1,5 millones de dólares en beneficios mal habidos. "Nuestros hallazgos identifican casos que aún no han sido procesados", escribieron.
Además, afirman que la creciente percepción de que se utiliza información privilegiada en las criptomonedas puede asustar a los posibles inversionistas y podría "impedir la adopción de formas criptográficas seguras de representar valores y otros instrumentos financieros”—una percepción que se ve ampliamente respaldada por sus hallazgos.
En cuanto a la metodología, los investigadores examinaron 146 listados de Coinbase y siguieron sus precios entre 300 y 100 horas antes de que cada nuevo listado se pusiera en marcha en la plataforma de intercambio para buscar patrones anormales de negociación de dichos activos en las plataformas de intercambio descentralizadas (DEX), que no requieren verificación de identidad.
"De la inspección visual, observamos que hay un patrón de subida evidente antes del anuncio de la salida a bolsa que comienza a las -250 horas", afirman los investigadores.
"La subida continúa hasta el anuncio de la salida a bolsa, en el que vemos un salto en el precio debido a la nueva información que entra en el mercado y a la reacción de los operadores ante la noticia. El patrón de subida que observamos es coherente con las subidas en los casos procesados de uso de información privilegiada en los mercados de valores", escribieron.
Pero los opositores podrían argumentar que el documento pinta con una brocha ancha, aplicando los hallazgos en Coinbase a toda la industria de las criptomonedas en su conjunto.
Una fuente familiarizada con las prácticas de negociación en las plataformas de criptomonedas dijo a Decrypt que el estudio "saca conclusiones precipitadas" sin proporcionar pruebas claras de que se produjeron operaciones con información privilegiada ni identificar direcciones específicas de wallet que supuestamente se adelantaron a las listas de tokens.
Un representante de Coinbase dijo a Decrypt por correo electrónico que "toma las acusaciones de fraude frontal increíblemente en serio."
"Trabajamos duro para garantizar que todos los participantes del mercado tengan acceso a la misma información. Como parte de este esfuerzo, tomamos medidas para minimizar la posibilidad de señales técnicas durante las pruebas de activos y los pasos de integración. Tenemos tolerancia cero con las conductas ilícitas y las vigilamos, llevando a cabo investigaciones cuando es necesario", dijo el portavoz de Coinbase.
No es la primera vez que los listados de Coinbase se enfrentan a acusaciones de uso de información privilegiada. El Departamento de Justicia de Estados Unidos acusó recientemente al ex director de productos de Coinbase, Ishan Wahi, de delitos relacionados con el presunto uso de información privilegiada mientras trabajaba en la empresa. Las autoridades afirman que Wahi compartió los anuncios de cotización de activos de Coinbase por adelantado con otras dos personas en un esquema que les hizo ganar más de 1,1 millones de dólares en beneficios.
En cuanto a las acusaciones de Wahi, Coinbase dijo en una publicación en su blog que tiene "tolerancia cero para este tipo de mala conducta y no dudará en tomar medidas contra cualquier empleado cuando encontremos una mala conducta."
En el sector de las criptomonedas, recientemente han salido a la luz otras acusaciones de uso de información privilegiada. El antiguo jefe de producto de OpenSea, Nathaniel Chastain, también ha sido acusado de uso de información privilegiada tras haber realizado supuestamente una operación de compraventa de valores en NFT. El CEO de OpenSea, Devin Finzer, calificó las acusaciones de "engaño" en septiembre del año pasado y dijo que el término "uso de información privilegiada" no se aplicaba a lo que ocurrió.
Pero el Departamento de Justicia parece pensar lo contrario. En junio, acusó a Chastain de fraude electrónico y lavado de dinero en relación con el supuesto uso de información privilegiada. Chastain sabía de antemano qué colecciones de NFT aparecerían en la página de inicio de OpenSea y supuestamente compró activos de esas colecciones de antemano para obtener un beneficio económico personal.
El mes de agosto ha sido ya un gran mes de movimientos regulatorios en el ámbito de las criptomonedas. Los legisladores estadounidenses tomaron medidas drásticas la semana pasada contra el controvertido servicio de mezclas de criptomonedas Tornado Cash, cuyo uso es ahora ilegal en Estados Unidos.
Y como los investigadores y los legisladores siguen investigando la industria de las criptomonedas, es posible que esta medida represiva sea sólo el principio.