Stepn está en una "carrera" masiva este año, si se me permite el juego de palabras. La aplicación que recompensa a los usuarios con criptomonedas por caminar, trotar o correr ha inaugurado un nuevo género de juego llamado "move-to-earn" (o moverse para ganar). El token de utilidad del juego, Green Satoshi (GST), y el token de gobernanza STEPN (GMT) pueden intercambiarse por el token nativo de Solana (SOL) o la stablecoin USDC. Los primeros usuarios del juego estaban dispuestos a compartir su diversión y presumir de sus ganancias, y algunos afirmaban ganar 200 dólares al día haciendo ejercicio al aire libre.

El precio de GST empezó a subir en marzo (todavía no se puede ganar GMT a través de la app) en medio de la primera oleada de entusiasmo por Stepn, y alcanzó un máximo de unos 8 dólares a finales de abril antes de desplomarse junto con el resto del mercado de criptomonedas. El precio cayó aún más cuando se supo que Stepn había bloqueado a los usuarios en China, y actualmente cotiza en torno a los 0,18 dólares, lo que supone una caída del 97% desde su máximo del 28 de abril.

Un exceso de tokens GST también ha sido un factor en la reciente caída del precio. Como nuestro equipo de Bybit ha observado, la oferta en circulación de GST aumentó de 20.000 a casi 50.000 en mayo.

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Mientras tanto, un vistazo a la tokenómica de Stepn revela que, al igual que la mayoría de los juegos "play-to-earn" (P2E), Stepn adopta una estructura cíclica: primero empuja a los usuarios a ganar tokens en el juego, y luego los empuja a gastar más para acumular más en el futuro. Los nuevos jugadores de Stepn deben invertir primero en zapatillas NFT, y luego se les anima a ganar tokens del juego que les permiten acuñar más zapatillas NFT, que pueden alquilar o vender en mercados secundarios. Y así sucesivamente.

En el pasado, estos sistemas han demostrado ser insostenibles. Si no se inyecta nuevo capital externo en el proyecto, el ciclo acabará produciendo una disminución del precio de los tokens y la imposibilidad de atraer a nuevos usuarios para continuar el ciclo. Los escépticos de estos proyectos podrían utilizar una descripción menos caritativa: Esquema Ponzi.

Pero llamar a Stepn un Ponzi, que describe un fraude de inversión deliberado, sería prematuro e injusto para el equipo que está detrás. Muchos proyectos nuevos aplican una estructura de tipo Ponzi en sus primeras fases para impulsar su crecimiento. Es lo que hacen después de esta fase de arranque lo que debería informar nuestro juicio final. Por ahora, es importante reconocer el papel pionero de Stepn en el campo emergente del "move-to-earn", en el que los proyectos vinculan a la perfección el mundo real con el virtual, utilizando la mecánica de la Web3 para alejar a los usuarios de sus pantallas de ordenador y llevarlos al mundo real.

Stepn nos anima a salir al aire libre y a adoptar un estilo de vida más saludable. Las futuras innovaciones en este espacio se basarán en esta idea y seguirán un camino similar de integración del mundo real en el espacio Web3.

En cuanto a cómo podría funcionar Stepn a largo plazo, merece la pena observar proyectos P2E como Axie Infinity, que emplea un tipo de estructura de fichas similar.

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Axie Infinity saltó a la fama en 2021, y alcanzó un máximo de aproximadamente 6,6 millones de usuarios. Debido al gran número de jugadores y su emisión ilimitada de tokens en el juego, la mecánica de quema del juego resultó insuficiente. Axie creó una inmensa oferta de tokens que, combinada con un descenso gradual de la demanda, desencadenó una espiral descendente.

La historia de Axie sugiere que un modelo sostenible de "mover para ganar" requerirá actualizaciones constantes para mantener la actividad divertida y atractiva, y para atraer un flujo constante de nuevos usuarios. Ofrecer una rentabilidad sostenible con el tiempo y el dinero que invierten los usuarios también contribuirá a que la demanda sea duradera. El resultado es que el equipo de Stepn tendrá que prestar atención a la tokenómica del proyecto y asegurarse de que el precio del token siga siendo valioso. Stepn también debe asegurarse de que el tiempo que tarda un nuevo usuario en alcanzar el equilibrio no sea demasiado largo.

Hay indicios de que Stepn entiende estos retos. Como han observado nuestros analistas, la empresa está ajustando el GST requerido para cada minutaje en respuesta a la fluctuación del precio del token GST. También ha añadido restricciones como un periodo de enfriamiento de 48 horas y un nivel mínimo de la "zapatilla madre" NFT antes de poder acuñar nuevas zapatillas. Mientras tanto, Stepn aún no ha impulsado el staking, que ayudaría a mantener un precio razonable para su token GMT.

Todo esto muestra cierta previsión sobre cómo hacer que el juego sea sostenible a largo plazo. Sin embargo, el equipo tendrá una ardua tarea para mantener su creciente base de usuarios asegurando que el juego proporcione una experiencia divertida y gratificante.

Por ahora, no está claro que Stepn sea capaz de hacerlo. Existe el riesgo de que el proyecto adolezca de algo que afecta a la actual cosecha de desarrolladores de P2E, a saber, la incapacidad de comprender plenamente el comportamiento del consumidor y las necesidades de los jugadores reales. Se han dirigido a los inversores y a las personas interesadas en ganar dinero, y no a los usuarios reales que se quedarán con el juego y lo mantendrán a largo plazo.

En general, aún es muy pronto para el move-to-earn, y Stepn todavía tiene tiempo para adaptarse y evitar muchos de los escollos de Axie y del mundo P2E. Pero, si Stepn quiere tener éxito, será mejor que el equipo corra, no que camine.

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