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Les nouvelles réglementations révolutionnaires de l'Union européenne sur les crypto-monnaies entreront en vigueur jeudi, marquant la fin de deux ans et demi de législation. Mais les décideurs financiers appellent déjà à l'introduction d'une deuxième version de la loi à l'avenir.
Les marchés en actifs de crypto-monnaies (MiCA) ont été publiés dans le journal officiel de l'UE le 9 juin et devraient entrer en vigueur le 29 juin, mettant le compte à rebours pour que les entreprises se conforment avant que ses exigences soient appliquées. Certaines réglementations sur les stablecoins seront appliquées dans un an, tandis que le reste sera en vigueur d'ici la fin de 2024.
Mais même si les entreprises rattrapent leur retard sur le nouveau régime, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a déclaré la semaine dernière lors d'un événement à Paris que les législateurs doivent maintenant développer le 'MiCA II', pour mieux réglementer le secteur de la crypto. Ses commentaires font écho à ceux de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, qui a appelé à plusieurs reprises à une version 2.0 de MiCA, afin de couvrir les points aveugles actuels tels que la finance décentralisée (DeFi), le prêt et le staking.
Le MiCA 2 est-il déjà en cours?
Decrypt comprend que la Commission européenne n'a pas encore commencé à travailler sur une deuxième version de MiCA.
Cependant, après 18 mois, la Commission sera obligée de produire des rapports concernant certaines lacunes actuelles de la législation. En plus de la DeFi, de prêts et de staking, cela pourrait également couvrir les jetons non fongibles (NFT), qui n'étaient pas inclus dans la première version de MiCA.
Le travail ne commencerait que si ces rapports révèlent suffisamment de problèmes pour justifier le développement d'une nouvelle version. Mais l'accent à Bruxelles est clairement mis sur la mise en œuvre de MiCA 1.
«À mon avis, MiCA 1 est une législation complète», a commenté Laura Chaput, responsable de la conformité réglementaire chez Keyrock, un market maker. «Il serait sage pour les législateurs d'évaluer soigneusement sa mise en œuvre, en pesant les avantages par rapport aux inconvénients potentiels, avant de considérer une réglementation supplémentaire. Il est important de permettre à l'industrie de disposer d'un temps suffisant pour s'adapter au nouveau cadre réglementaire et évaluer son efficacité.»
Mais Anne-Sophie Cissey, responsable juridique et de conformité chez Flowdesk, a déclaré que la réglementation des crypto-monnaies était «en retard», et avec l'entrée de plus d'entreprises financières traditionnelles dans la blockchain, la nécessité d'une clarification supplémentaire était urgente. «Avec plus d'opportunités viennent plus de responsabilités - et nous avons besoin de règles claires et d'une supervision», a-t-elle déclaré.
Que contiendrait MiCA 2 ?
Bien que la mise en œuvre effective d'une deuxième MiCA puisse être encore loin, cela n'a pas empêché la discussion dans l'industrie sur ce qui devrait être inclus si la législation est mise à jour.
«MiCA a jeté les bases de la réglementation de la finance basée sur la blockchain», a déclaré Cissey. «Mais il s'est arrêté avant de s'attaquer aux domaines spécialisés des utilisations DeFi comme le staking ou le prêt on-chain. La classification des jetons - y compris les NFT, ainsi que les jetons LP, utilitaires et de gouvernance et leur relation avec les instruments financiers - est également manquante. C'est une question vitale et potentiellement très controversée.»
Parce que les clients utilisent déjà bon nombre des innovations non couvertes par MiCA, a-t-elle déclaré, ils «méritent de la clarté et de la protection».
«Nous devons nettoyer ces sphères des acteurs illicites», a-t-elle ajouté.
Jon Helgi, un ancien banquier central et co-fondateur de Monerium, émetteur de jetons numériques d'euros, a affirmé que l'innovation devrait se concentrer uniquement sur les innovations liées aux cryptomonnaies telles que DeFi et les organisations autonomes décentralisées (DAO), plutôt que sur les produits réglementés existants. En particulier, les jetons de monnaie électronique «devraient continuer à être régis par les réglementations actuelles en matière de monnaie électronique», a-t-il déclaré.
«Cependant, si MiCA 2 décide d'inclure les EMT dans le cadre, il devrait revoir les dispositions pour permettre aux émetteurs non bancaires d'accéder aux installations de dépôt de la banque centrale», a ajouté Helgi. «Cela offrirait des opportunités égales aux banques et aux fournisseurs de services de paiement non bancaires de bénéficier des avantages de la technologie de la blockchain sans restrictions inutiles.»
Bien que l'industrie ait largement salué la réglementation, Chaput de Keyrock a souligné qu'il est possible d'avoir trop de réglementation, surtout lorsque les régulateurs tentent de répondre à plusieurs fronts de nouvelles technologies.
«Compte tenu de l'agenda réglementaire de l'Union européenne, qui comprend MiCA, la nouvelle réglementation AML (AMLR), laTravel Rule, la loi sur les données et la loi sur l'IA, il est important de trouver un équilibre entre l'introduction de nouvelles réglementations et la possibilité pour l'industrie de s'adapter et d'innover», a-t-elle déclaré.