ETFs de Bitcoin Pierden $2.100 Millones en Junio y Acumulan $33.000 Millones en Salidas Desde Mayo

Por Akash Girimath

El panorama del mercado cripto sigue siendo sombrío, ya que los ETFs de Bitcoin al contado continúan registrando salidas de capital en un contexto macroeconómico y geopolítico adverso.

Según datos de SoSoValue, los ETFs de Bitcoin han perdido $2.100 millones en lo que va de junio, siguiendo el ritmo de las salidas de $2.400 millones registradas en mayo. La salida de $214 millones del miércoles muestra que la tendencia se mantiene intacta, incluso después de que el flujo positivo del 4 de junio rompiera la racha de 13 días de pérdidas consecutivas que drenó aproximadamente $4.400 millones de estos productos.

Desde el 10 de mayo, los activos netos totales han caído aproximadamente $33.000 millones, pasando de $109.000 millones a $77.000 millones, en línea con la caída del 27% de Bitcoin desde su máximo del 10 de mayo de $81.443 hasta mínimos de $59.353.

A pesar de la sostenida tendencia negativa, el ritmo de las salidas de los ETFs se ha "moderado de manera considerable", señaló Adam Haeems, director de gestión de activos de Tesseract Group, a Decrypt. "La presión aún no se ha estabilizado del todo, pero se está agotando en lugar de intensificarse".

Detrás del telón de los ETFs

Según Haeems, hay tres razones detrás de la racha de salidas: fondos apalancados que rescatan participaciones tras arbitrar ETFs al contado contra futuros, una migración prolongada fuera del fondo con las comisiones más altas entre los productos al contado de EE. UU., que desde su lanzamiento ha cedido casi $27.000 millones, y capital que rota hacia acciones de inteligencia artificial e IPOs tecnológicas próximas.

"Los dos primeros son mecánicos y autolimitados. El tercero es el que observamos, porque tiene que ver con el apetito por el riesgo más que con la estructura del mercado", afirmó. "Varios otros fondos registraron entradas netas el lunes, incluso mientras el titular general seguía siendo negativo, lo que indica que las ventas están concentradas y no son generalizadas".

Las salidas están impulsadas principalmente por la incertidumbre derivada de la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán, que ha entrado en su día 103. El conflicto ha provocado un alza en los precios del petróleo, generando una volatilidad masiva que ha impactado en los precios de la energía y en los datos de inflación de EE. UU.

La tasa de inflación anual aumentó del 3,8% al 4,2% en mayo, sumando presión a la Reserva Federal, que ha mantenido la tasa de interés sin cambios, entre el 3,50% y el 3,75%, durante seis meses.

"Si bien la lectura del IPC por encima de lo esperado no es ideal para activos de riesgo como Bitcoin, no creo que cambie significativamente las perspectivas del mercado", dijo Robin Singh, CEO de Koinly, a Decrypt.

Para que las salidas de los ETFs se detengan, señaló, "necesitamos ver que la demanda al contado repunte y que Bitcoin recupere con firmeza el rango de los $70.000". Una vez que Bitcoin comience a mostrar una fortaleza sostenida y a atraer atención nuevamente, "es probable que los flujos de los ETFs la sigan", agregó.

Haeems piensa diferente. "Lo que detiene el sangrado es una señal de tasas, no un repunte del precio", dijo, explicando que "el carry trade necesita que el diferencial vuelva a ser rentable, y la demanda de los asignadores necesita que el mercado descuente el fin de las subidas".

No todos los datos de inflación apuntaron al alza. El IPC subyacente mensual cayó a 0,2%, lo que el "mercado de tasas interpretó como un leve alivio", señaló Haeems.

Perspectivas de Bitcoin para el cierre del trimestre

Bitcoin ha subido un 1,5% en las últimas 24 horas y cotiza a alrededor de $62.560, según datos de CoinGecko.

Los datos de derivados muestran que el interés abierto agregado ha seguido creciendo tras la venta del fin de semana, apoyando la recuperación de Bitcoin hacia los $63.000. El índice de Prima de Coinbase continúa por debajo de cero, aunque ha mejorado considerablemente respecto a los niveles de principios de junio, según datos de Velo.

Los expertos no comparten la misma visión sobre las perspectivas de Bitcoin para el cierre del trimestre.

Mientras Singh se mantiene bajista y no descarta una posible caída hacia el rango de los $50.000, Haeems adopta una postura conservadora y espera que los flujos se estabilicen antes que el precio.

"El mercado ha pasado una semana defendiendo la media móvil de 200 semanas, y una base frágil en torno a ese nivel nos parece más plausible que una recuperación brusca", afirmó Haeems. "Los primeros niveles técnicos de recuperación relevantes se encuentran muy por encima del precio actual, y la reunión de la Fed de la próxima semana es el catalizador obvio en cualquier dirección".

Haeems destacó la asimetría del panorama actual.

"Una ruptura decisiva por debajo de los $60.000 abriría una caída considerablemente mayor que el alza disponible en un movimiento de alivio", señaló. "Si el dato de inflación de junio muestra que la energía se está filtrando al IPC subyacente, el mercado endurecerá las expectativas de subidas y la consolidación se extenderá. Si el subyacente se mantiene, la segunda mitad del año se perfila mejor que la segunda mitad de junio".

En Myriad, un mercado de predicciones propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, los usuarios se inclinan por el escenario bajista, asignando un 71% de probabilidad a que su próximo movimiento lo lleve a $55.000 en lugar de $84.000.

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