Cómo los Traders Negociaron el Merge de Ethereum

Por Andrew Throuvalas

Las predicciones de que la fusión o merge de Ethereum sería un acontecimiento de "comprar el rumor y vender la noticia" se han cumplido en gran medida a raíz de la tan esperada actualización de la segunda mayor criptomoneda por capitalización de mercado.

Al menos, esa es la conclusión post-merge de Glassnode, un proveedor de inteligencia de mercado de criptomonedas que previó la venta en los mercados de futuros y opciones de Ethereum el mes pasado. La firma calificó la actualización de Ethereum como "una de las más impresionantes hazañas de ingeniería en la industria de blockchain."

"Es muy poco sorprendente que se hayan tomado ganancias donde había ganancias disponibles", escribió Glassnode en su informe del lunes sobre la fusión. Antes del evento, Glassnode señaló, ETH fue uno de los pocos activos que se desempeñaron bien dado el clima macroeconómico bajista de este año.

Sin embargo, el mercado pareció anticipar la venta. Antes de la fusión, las tasas de financiación de Ethereum se hundieron hasta un mínimo histórico del -1.200% anualizado entre los operadores que buscaban mantener sus posiciones cortas.

"Desde entonces, las tasas de financiación han vuelto a ser completamente neutrales, lo que sugiere que gran parte de la prima de especulación a corto plazo se ha disipado", explica la empresa.

En el mercado de futuros perpetuos, las tasas de financiación son pagos regulares entre los operadores que especulan con el precio futuro a corto plazo de Ethereum. Los pagos garantizan que el precio del contrato perpetuo siga de cerca el precio del activo subyacente.

Una tasa de financiación positiva significa que los operadores con posiciones largas están pagando a los que tienen posiciones cortas, e indica que el mercado es generalmente alcista sobre el precio futuro de un activo. Por el contrario, una tasa de financiación negativa significa que los cortos están pagando a los largos, y que el mercado sospecha que el precio del criptoactivo subyacente va a caer.

Las tasas de financiación que se dirigían a la fusión eran incluso más bajas que la tasa del -998% observada en marzo de 2020, el mes del llamado "jueves negro" que incineró momentáneamente los mercados de criptomonedas.

El interés abierto total de los futuros -la cantidad de compromisos de futuros pendientes en torno a Ethereum- cayó un 15% después de la fusión, de aproximadamente 8.000 millones de dólares a 6.800 millones de dólares en términos de dólares. Sin embargo, no está claro en qué medida esto se debe a la caída del precio de Ethereum, que afecta al valor en dólares de las posiciones de futuros denominadas en ETH.

Al medir el interés abierto en términos de ETH, el interés abierto de los futuros parece estar en un máximo histórico, e incluso ha aumentado durante la última semana. Según Glassnode, esto sugiere que muchos operadores siguen manteniendo sus posiciones de cobertura de riesgo.

Mientras tanto, el interés por las opciones de compra, que superó al de Bitcoin por primera vez en agosto, cayó en 600 millones de dólares tras la fusión. El valor de la posición de las opciones de compra es ahora de 5.200 millones de dólares, lo que "sigue siendo muy superior a las normas de 2021".

Una opción de compra es una garantía temporal de que un operador puede comprar un determinado activo a un precio predeterminado, si así lo decide. Una opción de venta es lo mismo, pero para vender un activo.

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