¿Puede Bitcoin estrellarse a cero?

Por Daniel Phillips

Bitcoin ha estado en una tendencia alcista durante gran parte de su existencia, con su precio subiendo de esencialmente cero a tan alto como 20.000 dólares en menos de una década. Incluso cotizando a la mitad de su máximo histórico, la criptomoneda es una de las divisas más grandes del mundo, y en su corta vida se ha convertido en uno de los activos más rentables de todos los tiempos.

A pesar de este crecimiento, los detractores de Bitcoin han argumentado que es sólo cuestión de tiempo antes de que se colapse de nuevo a cero; el antiguo defensor de Bitcoin Cash, Calvin Ayre, declaró recientemente que Bitcoin no tiene valor, mientras que el magnate de los negocios americano Warren Buffett ha arremetido frecuentemente contra Bitcoin, y recientemente dijo a la CNBC que ninguna criptomoneda (Bitcoin incluido) tiene valor.

Pero, ¿qué haría falta para que Bitcoin perdiera el 100% de su valor? Resulta que mucho.

¿Podría Bitcoin realmente estrellarse a cero?

En 2018, dos economistas de la Universidad de Yale (Yukun Liu y Aleh Tsyvinski) publicaron un informe titulado "Riesgos y retornos de las criptomonedas", en el que los autores examinaron el riesgo de que Bitcoin se colapsara a cero en el transcurso de un día. Utilizando los retornos históricos de Bitcoin para calcular su probabilidad de desastre sin riesgo, los autores descubrieron que la probabilidad de que un desastre no especificado colapsara Bitcoin a cero oscilaba entre el 0% y el 1,3%, y era de alrededor del 0,4% en el momento de la publicación. Para comparar, Tsyvinski declaró que el euro (EUR) tiene una probabilidad del 0,009% de lo mismo, en una entrevista con YaleNews.

Otros argumentan que Bitcoin se estrellará eventualmente a cero porque carece de valor intrínseco. Sin embargo, aunque no tiene ningún valor intrínseco, Bitcoin está respaldado por la confianza del consumidor y las matemáticas. Esto es algo similar a las monedas fiduciarias como el dólar americano (USD) y la libra esterlina (GBP), que una vez estuvieron respaldadas por el oro (que tiene valor intrínseco), pero que ahora están respaldadas por el gobierno - aunque algunos argumentan que el dólar americano, al menos, está respaldado por la deuda.

Escenarios de casos marginales

Si Bitcoin se estrellara de verdad a cero, significaría que sería imposible comerciar con Bitcoin o cambiarlo por bienes y servicios, o que la liquidez del lado de los compradores ha caído a cero por alguna razón. Siendo realistas, uno de los únicos escenarios plausibles que podrían causar esto es que Bitcoin fuera prohibido por todos los gobiernos del mundo, haciendo potencialmente ilegal su posesión o uso, como es el caso de un puñado de países.

Esto también requeriría derribar toda la red de Bitcoin, dejando todos los nodos fuera de línea -incluyendo los del espacio- y haciendo imposible la creación de otros nuevos. Esto, teóricamente y a menos que se descubra una solución alternativa, haría imposible la transferencia de Bitcoin y evitaría el comercio clandestino, probablemente dejando a Bitcoin sin valor, pero esto sería casi imposible de lograr.

Otra posibilidad es que Bitcoin sea simplemente sustituido por una mejor criptodivisa o un sistema de pago alternativo similar, lo que lo haría obsoleto (y, por lo tanto, sin valor como método de pago o almacén de valor). Sin embargo, este escenario probablemente tardaría varios años -quizá incluso décadas- en materializarse.

En cualquier caso, es probable que Bitcoin siempre conserve algún valor, ya sea como pieza de colección o como artefacto histórico para las generaciones futuras.

Un fenómeno similar se observó hace relativamente poco, cuando el Banco de la Reserva de la India (RBI) desmonetizó los billetes de 500 y 1.000 rupias en noviembre de 2016 debido a un aumento masivo de los billetes falsos. Aunque los billetes auténticos de 500 y 1.000 rupias ya no pueden utilizarse como moneda de curso legal en la India, siguen conservando cierto valor como obras de arte o como curiosidad.

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