Por Decrypt Agent
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La industria cripto de Europa se prepara para una sacudida.
El período de transición del reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea, conocido como MiCA, finaliza el 1 de julio, cerrando la ventana en la que las empresas podían seguir operando bajo regímenes nacionales anteriores. A partir de ese momento, se espera que las empresas que prestan servicios a usuarios de la UE cuenten con una licencia MiCA, una autorización única válida en los 27 estados miembros.
Para sus defensores, el hito representa un punto de inflexión. Alexis Sirkia, líder de la firma de infraestructura de trading Yellow Network, señaló que el fin del período de transición impulsa a la industria hacia una "nueva fase de crecimiento", con reglas más claras que ayudan a establecer transparencia y confianza. El éxito de MiCA, según argumentó, "no se medirá por el número de licencias emitidas, sino por si ayuda a impulsar una adopción más amplia".
La realidad sobre el terreno es más complicada. Alrededor de 200 empresas cuentan actualmente con autorización completa como CASP, según el registro público de ESMA, una fracción del mercado previo a MiCA.
Avital Haitovich, socia y directora de blockchain en el bufete de abogados Gornitzky, afirmó que la cifra baja no sorprende. Señaló un proceso de solicitud que puede extenderse a cientos de páginas sobre gobernanza, controles contra el lavado de dinero, adecuación de capital y resiliencia operativa, seguido de múltiples rondas de preguntas del regulador. Para mediados de 2026, indicó, no todos los estados miembros habían emitido siquiera sus primeras licencias.
Haitovich señaló que MiCA está tanto fortaleciendo el mercado europeo como arriesgándose a empujar la liquidez hacia otros lugares, "la disyuntiva central en cualquier marco regulatorio temprano". Un pasaporte único y reglas comunes facilitan la navegación del bloque para las instituciones, pero el cumplimiento costoso "probablemente acelerará la consolidación", agregó, dejando un mercado que podría ser "más pequeño, más concentrado y más estrictamente supervisado".
La presión ya es visible en la cima. Binance, el exchange de criptomonedas más grande del mundo, probablemente no obtendrá una licencia de la UE, según reportó Reuters, ya que se espera que el regulador de mercados de Grecia rechace su solicitud antes de la fecha límite. El exchange afirmó que cree estar en cumplimiento y sigue "dispuesto y listo para operar bajo un régimen MiCA verdaderamente armonizado", aunque advirtió que la interrupción de su acceso podría debilitar la liquidez y la competencia en todo el bloque.
Para algunos, la consolidación ya era necesaria. Joe Buttram, CEO de la firma de infraestructura de activos digitales Field Digital, calificó la perspectiva como "un punto de inflexión en el sector de corretaje cripto de Europa". Argumentó que los corredores europeos siguen fragmentados, amenazando su competitividad frente a rivales globales, y predijo un aumento en las adquisiciones a corto plazo.
La sacudida también está impactando la inversión de capital de riesgo. Varun Datta, CEO y fundador de la firma de capital de riesgo en etapa temprana Truth Ventures, señaló que el episodio de Binance subraya que "la escala no es lo mismo que la durabilidad". La claridad regulatoria se ha convertido en "un filtro que dirige el capital hacia fundadores que construyen para la adopción a largo plazo", según argumentó, favoreciendo a las empresas que tratan el cumplimiento y la gobernanza como una oferta de producto central.
Incluso mientras la fecha límite obliga a las empresas centralizadas a alinearse, los reguladores están abordando la cuestión de las finanzas descentralizadas. El regulador financiero de Malta comenzó esta semana a explorar cómo DeFi podría encajar dentro de MiCA, señalando que muchos proyectos supuestamente "descentralizados" aún conservan características centrales como claves de administrador, control de gobernanza y derechos de actualización del protocolo.
En un documento de discusión abierto a comentarios hasta el 10 de julio, la Autoridad de Servicios Financieros de Malta preguntó si la descentralización debería tratarse como un espectro en lugar de algo binario, y cuándo un protocolo debería quedar fuera del alcance de MiCA.
El fin del período de transición de MiCA es solo el primer paso para establecer el marco regulatorio de Europa, y la exploración de Malta sobre cómo DeFi encaja dentro de él subraya "la creciente importancia de la infraestructura descentralizada y los servicios financieros on-chain", afirmó Datta. Agregó que si Europa logra el equilibrio correcto, MiCA podría convertirse en "un catalizador para atraer a la próxima generación de startups blockchain y capital institucional a la región".
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