Economista de Circle Propone Tope del 50% en las Tasas Para Resolver Crisis de Liquidez de USDC en Aave

Por André Beganski

Un economista del emisor de USDC, Circle, propuso el miércoles una revisión de emergencia de la mecánica de préstamos de Aave, exigiendo un aumento masivo de las tasas de interés para romper una crisis de liquidez que ha dejado los fondos de los usuarios atrapados en el protocolo de préstamos durante los últimos cinco días.

Luego de que los usuarios tomaran prestadas cantidades masivas de stablecoins para escapar del impacto asociado al reciente exploit de $291 millones de Kelp DAO, cuadruplicar la tasa de interés máxima en Aave debería devolver el sistema al equilibrio, según Gordon Liao, economista jefe y director de investigación de Circle.

Bajo la propuesta, la tasa máxima de endeudamiento para USDC en Aave podría elevarse hasta el 50%, incentivando a los usuarios a saldar sus deudas y convirtiendo al protocolo de préstamos en un "destino irresistible" para el capital que permitiría a los depositantes tener más posibilidades de retirar sus fondos, señaló.

Con los costos de endeudamiento actualmente limitados a una tasa del 14%, Liao indicó que el costo del capital sigue siendo lo suficientemente bajo como para que los usuarios opten por mantener sus posiciones abiertas en lugar de saldar su deuda. La denominada tasa de utilización del USDC ha permanecido mientras tanto cerca del 100% desde el domingo, lo que indica que la liquidez para los prestamistas se ha secado efectivamente, según Aavescan.

La propuesta de Liao refleja los esfuerzos generalizados y continuos para abordar la crisis de liquidez que ha sacudido la confianza en las finanzas descentralizadas y llevó a los usuarios a retirar $12.000 millones en activos digitales del protocolo más probado del sector en apenas unos días. Al cierre del jueves, el protocolo de Aave mantenía alrededor de $15.470 millones en activos totales.

Más allá de permitir que suban las tasas, la propuesta de Liao busca reducir la tasa de utilización "óptima" del USDC en Aave al 85%, desde el 92%. El umbral más bajo reduciría el punto en el que los costos de endeudamiento se encarecen para los usuarios, una medida orientada a crear un colchón de liquidez sostenible para los retiros.

Liao señaló que su propuesta solo refleja sus opiniones personales, aunque la sugerencia fue amplificada por el cofundador y CEO de Circle, Jeremy Allaire, en una publicación en X el jueves.

Muchos usuarios que tomaron prestadas stablecoins en Aave lo hicieron porque no podían retirar Ethereum de la plataforma. Esto se debe a que los atacantes que saquearon $292 millones en criptomonedas de Kelp DAO utilizaron los fondos robados para tomar prestados activos de la plataforma de préstamos.

Permitir que las tasas de endeudamiento se cuadrupliquen para el USDC podría aliviar la crisis, pero algunos miembros del foro de gobernanza de Aave se opusieron a la propuesta, temiendo que los cambios pudieran desencadenar liquidaciones entre los afectados a medida que las posiciones se vuelvan prohibitivamente costosas.

A principios de esta semana, el consejo de seguridad que supervisa Arbitrum efectivamente congeló 30.766 Ethereum valuados en $71 millones, que los atacantes habían transferido a la red de escalabilidad de Capa 2, reduciendo el recorte que podrían enfrentar los usuarios de Aave si las pérdidas del exploit de Kelp DAO se socializan.

Proyectos DeFi como Lido también están en posición de apoyar a Aave. El jueves, el protocolo de staking líquido, que permite a los usuarios ganar recompensas sin bloquear sus tokens, recibió una propuesta que planteaba una contribución única de hasta 2.500 stETH a un vehículo de ayuda dedicado.

"La propuesta está diseñada para reducir el efecto dominó en el ecosistema en general y apoyar una resolución ordenada para los usuarios afectados", afirmó Lido en una publicación en X.

El sábado, los atacantes drenaron 116.000 rsETH de un puente entre cadenas que permite a los usuarios mover el token, respaldado por Ethereum en staking, de una red a otra. Emitido por Kelp DAO, el rsETH funciona como un "recibo" negociable para los depositantes del protocolo DeFi.

El puente fue construido sobre la infraestructura del protocolo de interoperabilidad LayerZero, que posteriormente responsabilizó a Kelp DAO por depender de lo que se ha descrito como un único punto de fallo. Kelp DAO le devolvió la culpa a LayerZero, argumentando que solo los sistemas de LayerZero se vieron afectados por el ataque, que desde entonces ha sido vinculado al Grupo Lazarus de Corea del Norte.

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