Por André Beganski
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Strategy indicó el lunes que gastó $1.000 millones en Bitcoin la semana pasada, usando los ingresos provenientes exclusivamente de su acción preferente principal.
La firma compradora de Bitcoin señaló en un comunicado que ahora posee casi 781.000 Bitcoin, un aumento del 1,8% en comparación con la semana anterior. Con Bitcoin cotizando recientemente en torno a los $70.900, las tenencias de la empresa valían $55.300 millones, según CoinGecko.
La última compra de la firma con sede en Tysons Corner, Virginia, que totalizó aproximadamente 14.000 Bitcoin, marcó su mayor adquisición en casi un mes. Mientras tanto, la empresa emitió cantidades notables de sus acciones preferentes de tasa variable, STRC, por segunda semana consecutiva.
El producto, que actualmente paga un 11,5% en dividendos mensuales, se ha vuelto fundamental para las adquisiciones de Strategy en las últimas semanas, funcionando como una fuente alternativa de financiamiento frente a las acciones comunes, que se han desplomado un 57% en los últimos seis meses. Las acciones de Strategy cayeron aproximadamente un 2,5% tras la apertura del lunes a $125,50, según Yahoo Finance.
La última compra de Strategy demostró que la firma liderada por el cofundador y presidente ejecutivo Michael Saylor era capaz de acumular cantidades significativas de Bitcoin sin diluir a los accionistas comunes, un temor expresado por observadores cuando el precio de sus acciones se desplomó el año pasado.
Algunos señalaron el lunes que Strategy se encontraba a una distancia cercana del ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, que posee un estimado de 790.000 Bitcoin, según el proveedor de datos cripto CoinGlass. Asumiendo que los flujos de entrada se mantienen estables durante la próxima semana, Strategy necesitaría comprar alrededor de 9.000 Bitcoin para superar al vehículo líder de la industria en Wall Street.
Desde el debut del producto el pasado julio, el gigante de Bitcoin ha recaudado $3.550 millones a través de STRC, superando la oferta pública de $2.500 millones de las acciones preferentes. Aunque Saylor ha presentado el producto como una alternativa a las cuentas de ahorro tradicionales para inversores con aversión al riesgo, como los jubilados, STRC ha encontrado adopción entre otras empresas de tesorería de Bitcoin en los últimos meses.
Tras emitir más STRC, diseñado para cotizar cerca de su valor nominal de $100, Strategy ahora enfrenta $1.200 millones en obligaciones anuales de dividendos, según su sitio web. Cuando la acción preferente cotiza por encima de ese umbral, Strategy emite más STRC para expandir sus tenencias.
La última emisión de STRC de la empresa fue su mayor en casi un mes. En marzo, la firma recaudó casi $1.200 millones a través del producto que paga dividendos. La semana pasada, STRC cotizó cerca de los $100 durante cinco días de trading consecutivos, según Yahoo Finance.
La reciente dependencia de la empresa en STRC ha generado interrogantes sobre la sostenibilidad del enfoque. Para disipar las dudas sobre si Strategy podría pagar dividendos de forma consistente sobre sus productos, la compañía consolidó $2.250 millones en reservas de efectivo el año pasado.
En una publicación en X el domingo, Saylor afirmó que el ARR de la empresa, es decir, la relación entre los dividendos anuales y los gastos por intereses respecto al valor de mercado de sus tenencias de Bitcoin, se sitúa actualmente en torno al 2,05%.
"Si Bitcoin crece más rápido que eso a lo largo del tiempo, podemos cubrir nuestros dividendos indefinidamente sin emitir nuevas acciones de MSTR", agregó, aludiendo a la presión que históricamente ha ejercido sobre los accionistas la tendencia de la empresa a emitir acciones comunes.
La semana pasada, los analistas de TD Cowen recortaron su precio objetivo para Strategy por segunda vez este año, de $440 a $350. La evaluación reflejó un precio esperado más bajo para Bitcoin este año. Sin embargo, la firma reiteró una calificación de "Compra" para la empresa compradora de Bitcoin.
En Myriad, un mercado de predicciones propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, los traders se mostraron cada vez más confiados en que Strategy no reduciría sus tenencias este año. Estimaron una probabilidad del 12% de que Strategy venda Bitcoin en 2026, frente al 18% de hace un mes.
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