SEC Admite que Campaña Cripto de Gensler Generó "Expectativas Equivocadas" y Malgastó Recursos

Por Vince Dioquino

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha señalado que la campaña de aplicación de la ley cripto llevada a cabo bajo su liderazgo anterior estableció "expectativas equivocadas" en un informe anual que parece rechazar formalmente sus acciones pasadas contra empresas cripto.

Los recursos "han sido mal utilizados en años anteriores para perseguir titulares mediáticos e inflar cifras," señaló la Comisión, agregando que esto ha "generado expectativas equivocadas sobre lo que constituye una aplicación efectiva de la ley".

Esto ocurre mientras la Comisión, ahora liderada por el presidente de la SEC Paul Atkins, optó por reemplazar la supervisión basada en enforcement con una regulación formal, que incluye un marco de exención para la innovación y una Crypto Task Force dedicada y liderada por la comisionada Hester Peirce.

La agencia está redirigiendo sus recursos "hacia los tipos de conductas indebidas que causan el mayor daño," afirmó Atkins en un comunicado, señalando los esfuerzos de la agencia para abordar conductas relacionadas con "fraude, manipulación de mercado y abuso de confianza".

Sin embargo, a pesar del repliegue, la Comisión continuó persiguiendo casos cripto relacionados con fraude durante el año fiscal, manteniendo que el fraude descarado sigue dentro de su mandato de aplicación.

Las acciones de enforcement cayeron un 22% a 456 en el año fiscal 2025, mientras que el alivio monetario descendió a $2.700 millones desde $8.200 millones del año anterior, excluyendo un fallo por esquema Ponzi heredado que elevó la cifra total a $17.900 millones.

Al menos siete casos cripto importantes presentados bajo el exdirector Gary Gensler fueron desestimados durante el período, entre ellos acciones contra Consensys, Kraken y Cumberland DRW, según indicó la agencia.

Las acciones cripto basadas en registros, las inspecciones de comunicaciones fuera de canal y los casos de definición de dealer presentados desde el año fiscal 2022 no produjeron "ningún beneficio ni protección para los inversores" y reflejaron "un sesgo hacia el volumen de casos presentados frente a cuestiones de protección al inversor," señaló la Comisión.

El informe de enforcement culmina una retirada más amplia en la que la Comisión desestimó varios casos y retiró su propia apelación de la norma de definición de dealer a principios del año pasado. Mientras tanto, legisladores demócratas han criticado el repliegue, argumentando que ha erosionado la confianza de los inversores.

Un nuevo régimen

Sin embargo, los resultados indican "un giro de la regulación por enforcement hacia una supervisión colaborativa" y apuntan a crear nuevos "puertos seguros" para la descentralización, según afirmó Markus Levin, cofundador de la red de datos descentralizada XYO, a Decrypt.

Esto opera junto con una reclasificación más amplia de los activos digitales como materias primas, un régimen que podría contribuir a reducir el "riesgo legal para los innovadores," agregó.

Con eso establecido, la agencia federal podría centrarse en "abordar daños reales a los inversores como los rug pulls y la manipulación de mercado", en lugar de lidiar con "batallas técnicas sobre la clasificación de tokens," como antes, señaló Levin. En la práctica, esto ofrece a las empresas cripto "más margen para relacionarse con los reguladores sin el mismo riesgo de enforcement retroactivo," dijo.

Tal cambio de rumbo abre a la agencia hacia "un enfoque más constructivo y basado en reglas" que podría contribuir a "aliviar la presión regulatoria y desbloquear una nueva ola de capital institucional" hacia la industria cripto, según afirmó Dominick John, investigador de Zeus Research, a Decrypt.

Si bien el movimiento podría representar "un reinicio total," las acciones de la agencia "eliminan la presión regulatoria amplia mientras elevan considerablemente las apuestas en materia de gobernanza," lo que favorece a los operadores institucionales, añadió.

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