Por Vince Dioquino
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Investigadores federales están adoptando los mercados de predicción como herramientas relevantes para la política justo cuando los reguladores estatales se disponen a restringirlos.
En un documento de trabajo, los investigadores de la Reserva Federal afirman que los mercados de predicción orientados a la macroeconomía pueden ofrecer a los responsables de política una medida de mercado en tiempo real de las expectativas de inflación y tasas de interés.
Los autores encontraron que los modelos se asemejan estrechamente, e incluso superan, los pronósticos de los puntos de referencia tradicionales, al tiempo que proporcionan distribuciones de probabilidad actualizadas continuamente en torno a publicaciones de datos clave y reuniones de política monetaria.
Sus hallazgos sugieren que los mercados de predicción pueden servir como un "valioso complemento a las herramientas de pronóstico existentes tanto en entornos de investigación como de política", escribieron los autores.
Al ofrecer "medidas de expectativas transparentes, continuamente actualizadas e interpretables económicamente" con un desempeño de pronóstico competitivo, los mercados de predicción podrían "abrir nuevas vías" para estudiar la transmisión de la política monetaria, el sentimiento del mercado y la incertidumbre macroeconómica, señalaron los autores.
El estudio de la Fed llega en un momento en que los reguladores estatales intensifican el escrutinio de los mercados de predicción.
Mientras los economistas de la Reserva Federal describen estos contratos como indicadores en tiempo real de las expectativas de inflación y tasas, una resolución del Noveno Circuito emitida el martes allanó el camino para que Nevada prosiga con su aplicación civil.
Se denegó una solicitud para pausar la acción de cumplimiento de Nevada contra un mercado de predicción regulado a nivel federal, lo que permite al estado avanzar mientras continúa la disputa legal más amplia. La decisión complica y añade peso al debate en curso sobre si estos mercados quedan bajo la ley federal de materias primas o los regímenes estatales de juego.
Si bien el fallo permite a Nevada continuar con su caso de cumplimiento, se trata únicamente de una decisión provisional que no aborda el fondo de la apelación en curso, según indicó a Decrypt una persona familiarizada con el asunto.
La revisión por parte de la Corte Suprema, si se llegara a buscar, vendría solo después de que el Noveno Circuito resuelva la apelación completa, no en esta etapa de suspensión administrativa, según informó a Decrypt.
Los mercados de predicción permiten a los participantes comprar y vender contratos vinculados al resultado de eventos futuros, con precios que reflejan la probabilidad implícita de un resultado determinado. Estas plataformas listan contratos sobre elecciones, publicaciones de datos económicos y decisiones de bancos centrales, posicionándose como herramientas para agregar información dispersa en pronósticos basados en el mercado.
Sin embargo, el sector ha enfrentado una creciente presión regulatoria.
Los reguladores federales han cuestionado previamente el alcance de ciertos contratos de eventos, mientras que varios estados han argumentado que algunos mercados de predicción se asemejan a operaciones de juego sin licencia, lo que ha generado órdenes de cese y desistimiento y disputas de cumplimiento que ahora coexisten con el marco de supervisión federal.
Observadores del sector señalan que el documento revela las tensiones entre el potencial de los mercados de predicción y la incertidumbre regulatoria vigente.
"La claridad regulatoria es útil, pero la certeza nunca es permanente; los entornos políticos y legales están en constante cambio", afirmó Tom Chalmers, CEO del protocolo de mercados de predicción functionSPACE, a Decrypt. "Lo que importa para los mercados de predicción como herramientas de pronóstico es si los participantes pueden operar con suficiente estabilidad para proporcionar liquidez profunda y continua".
El uso para el juego es solo uno de los muchos casos de uso, señaló Chalmers.
"Estos mercados solo funcionan como indicadores en tiempo real de la inflación o las expectativas de tasas si un amplio conjunto de actores informados puede participar sin temor a cierres abruptos o conflictos jurisdiccionales", agregó.
La reacción política ha echado por tierra mercados de predicción anteriormente, como el cancelado proyecto de DARPA en 2003, aunque desde entonces marcos regulatorios más estructurados han permitido operar versiones conformes y orientadas a políticas, explicó Chalmers.
Si los mercados de predicción mantienen su precisión predictiva, Chalmers argumenta que podrían ofrecer a los bancos centrales un indicador en tiempo real de las expectativas de inflación y tasas de interés.
Dicho uso podría "extenderse a los mercados de decisiones como los descritos en la visión de la Futarquía, donde los responsables de política pueden acudir al mercado para identificar el impacto de las decisiones", señaló, refiriéndose a la exploración de Vitalik Buterin en 2014 de un modelo de gobernanza que usa mercados de predicción para pronosticar los resultados de las decisiones de política antes de que se implementen.
Chalmers afirmó que "hay espacio" para que los mercados de predicción se conviertan en "motores de pronóstico aún mejores", incluido el desarrollo de estándares matemáticos diseñados para representar distribuciones de probabilidad completas, como la varianza y la asimetría, que podrían proporcionar "señales vitales" para los responsables de política.
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