Traders Aumentan Apalancamiento en Bitcoin Pese a Tendencia Lateral y Riesgos Persistentes en Mercado Cripto

Por Akash Girimath

Los traders están aumentando nuevamente el apalancamiento, incluso cuando Bitcoin continúa su tendencia lateral y persisten los riesgos en el mercado cripto en general.

El principal criptoactivo ha seguido cotizando entre $62.000 y $71.000 desde el 6 de febrero, sin intentos de ruptura significativos. Sin embargo, los inversores siguen entrando al mercado, incrementando el apalancamiento y apostando por un rally de ruptura.

"El aumento en la actividad minorista señala una creciente especulación y acumulación de apalancamiento que frecuentemente precede a movimientos volátiles en el mercado cripto", dijo Nick Ruck, Director de LVRG Research, a Decrypt.

La base de futuros anualizados a tres meses en los principales exchanges centralizados como Binance, OKX y Deribit se ha ampliado de aproximadamente 1,5% a 4% desde el 13 de febrero, según datos de Velo.

Esta métrica mide la brecha entre el precio de los derivados y el precio spot. Una brecha mayor sugiere que los futuros se están negociando por encima del precio spot, lo que indica que el apetito especulativo está regresando al mercado y que los traders están cada vez más dispuestos a pagar una prima por exposición larga.

Esto se ve respaldado por el aumento de las tasas de financiamiento agregadas desde el 13 de febrero, lo que indica que los especuladores con posiciones largas están ganando mayor dominancia. Ambas métricas revelan un cambio que apunta a un mercado que recupera gradualmente su postura de riesgo activo tras semanas de incertidumbre.

"Los usuarios minoristas de Coinbase han sido muy resilientes durante estas condiciones de mercado", publicó el domingo Brian Armstrong, CEO de Coinbase. Agregó que los inversores han estado "comprando la caída" y que "la gran mayoría de los clientes" tienen sus "saldos en unidades nativas en febrero iguales o superiores a sus saldos de diciembre".

Los mercados de opciones cuentan una historia similar, aunque con un matiz más cauteloso.

El 25 Delta Skew —una medida de la demanda de puts frente a calls— ha disminuido de manera sostenida desde el 13 de febrero, pasando de -10 a -4, según datos de Deribit. Si bien la mejora señala una menor demanda de protección a la baja o apuestas bajistas, también podría indicar una creciente convicción alcista.

"Esperamos un potencial a corto plazo para un rally impulsado por apalancamiento y short squeezes, especialmente si los activos de riesgo en general se mantienen estables", señaló Ruck.

"El minorista típicamente entra tarde y sufre más en los desenrollamientos", explicó el experto de LVRG, sugiriendo que "esta configuración podría marcar un suelo a corto plazo, pero solo después de que ocurra el inevitable sacudón de posiciones sobre-apalancadas".

Aunque el sentimiento actual del mercado parece positivo, aún no está "respaldado por un volumen de negociación suficiente", según Ryan Yoon, analista sénior de Tiger Research, con sede en Seúl.

"Esta desconexión crea un entorno de alto riesgo donde cualquier caída repentina podría llevar a una rendición masiva y definitiva del interés", afirmó Yoon a Decrypt.

Con los inversores al límite, otra liquidación forzada podría extinguir por completo la esperanza restante, llevando a un "éxodo total del mercado", señaló el analista de Tiger Research. "Estamos en un momento crítico donde la línea entre una recuperación saludable y la apatía total de los inversores se vuelve peligrosamente delgada".

Bitcoin ha caído casi un 2,5% en las últimas 24 horas y cotiza a $68.600, según datos de CoinGecko.

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