Por Akash Girimath
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La oferta de stablecoins ha seguido reduciéndose durante la semana pasada, coincidiendo con la caída prolongada de Bitcoin que comenzó hace dos semanas.
La capitalización de mercado combinada de las 12 principales stablecoins ha perdido aproximadamente $2.240 millones en los últimos 10 días, según la plataforma de análisis on-chain Santiment. La salida de capital ha seguido la caída de Bitcoin desde $95.000 hasta $88.441, según CoinGecko.
Bitcoin subió un 1,4% en el día hasta los $88.500, pero se mantiene un 4,2% a la baja en la semana.
"Normalmente, cuando los traders venden Bitcoin o altcoins, ese dinero permanece en cripto como stablecoins. Una capitalización de mercado de stablecoins en descenso muestra que muchos inversores están retirando a fiat en lugar de prepararse para comprar en las caídas", agregó Santiment.
El drenaje de capital es visible en los mercados de derivados, con el interés abierto agregado de Bitcoin —el número total de posiciones abiertas— que se ha mantenido en un rango entre 245.000 y 267.000 BTC durante semanas, según datos de Velo.
Dos fuerzas principales están en juego: el rendimiento histórico de Bitcoin durante el estrés macroeconómico y una clásica huida hacia un refugio seguro más establecido, el oro.
El comportamiento bajista de Bitcoin durante períodos de incertidumbre macroeconómica es un patrón bien establecido, según señaló previamente a Decrypt Jordan Jefferson, fundador de la capa de aplicaciones de Dogecoin DogeOS.
La tendencia bajista actual desde el máximo histórico de octubre, impulsada por cambios geopolíticos e incertidumbre política, es "consistente con ese patrón", señaló.
"El oro está respaldado por miles de años de credibilidad y baja volatilidad", dijo a Decrypt Tim Sun, investigador senior de HashKey Group. Su ascenso constante hasta un nuevo máximo histórico de $5.100 por onza esta semana subraya esta ventaja.
Bitcoin, en contraste, permanece al margen.
"La alta volatilidad dificulta absorber una demanda de refugio seguro a tan gran escala", afirmó Sun. La base de inversores del activo agrava el problema, ya que la riqueza global está concentrada en individuos mayores de 50 años cuya confianza en el oro ha sido validada a través de crisis repetidas.
Para ellos, señaló Sun, Bitcoin "aún puede ser percibido como un activo tecnológico de alto riesgo o un juego para generaciones más jóvenes".
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