Jueza Pausa Demanda de la SEC Contra Coinbase Tras Fallos 'Conflictivos'

Por Sander Lutz

La jueza federal a cargo de la demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) contra Coinbase dictaminó el martes que el caso debe ser pausado hasta que un tribunal de apelaciones pueda pronunciarse. La jueza de distrito de EE. UU. Katherine Failla estuvo de acuerdo con el argumento de Coinbase afirmando que demasiados tribunales en todo el país están llegando a diferentes conclusiones sobre la legalidad de las criptomonedas, lo cual debería ser reconocido como un problema legal novedoso.

El fallo es sin duda un golpe para la SEC, que ha argumentado durante años bajo la Administración Biden que la venta de la mayoría de los activos del ecosistema cripto es claramente ilegal según las leyes de valores existentes. La jueza Failla rechazó claramente esa posición, encontrando que la cuestión de cómo se aplican las leyes de valores a las criptomonedas es un "tema de primera impresión", es decir, uno que nunca se ha decidido antes y que los tribunales deben considerar por primera vez.

Dado que la legalidad de las criptomonedas es un problema legal tan novedoso y complicado, escribió Failla, es comprensible por qué los tribunales de todo el país están llegando a diferentes conclusiones sobre la tecnología, una situación que no debería continuar.

"Existe autoridad conflictiva con respecto a la aplicación de Howey a los criptoactivos", escribió la jueza, haciendo referencia al llamado Test de Howey, que la SEC y los tribunales federales han utilizado durante mucho tiempo para determinar el estatus de un activo como valor. "La aplicación de Howey a los activos criptográficos plantea un difícil tema de primera impresión para el Segundo Circuito."

En resumen, la prueba de Howey—establecida en un caso de la Corte Suprema en 1946—afirma que un activo debe cumplir con cuatro requisitos para calificar como un "contrato de inversión", un tipo de valor. Básicamente, se reduce a invertir dinero (comprar un activo) en una empresa común (como una compañía) con la expectación de obtener un retorno de esa inversión sin esfuerzo propio. Las acciones encajan perfectamente en esa categoría. La jueza Failla, evidentemente, considera que no es un asunto resuelto cuando se trata de tokens criptográficos, por lo que pasa al Segundo Circuito.

El Segundo Circuito de Apelaciones, uno de los trece tribunales de apelaciones federales en los Estados Unidos, decidirá ahora si aceptará escuchar el caso de la SEC contra Coinbase en apelación interlocutoria. Si escucha el caso, un juez de ese poderoso circuito determinará entonces si debe continuar en el tribunal de la jueza Failla, o ser desestimado basándonos en problemas subyacentes.

Para conceder la solicitud de Coinbase de apelación interlocutoria, la jueza Failla tuvo que determinar que una apelación inmediata del caso a mitad de sus procedimientos avanzaría materialmente la probabilidad de que pudiera ser desestimado. Lo hizo, escribiendo que la concesión de la apelación interlocutoria "podría resultar en el rechazo de la mayor parte de las reclamaciones de la SEC contra Coinbase".

Naturalmente, la comunidad legal de criptomonedas expresó gran entusiasmo sobre la decisión, con algunos expertos anticipando que podría tener implicaciones de gran alcance.

"La decisión de hoy en SEC v. Coinbase marca un momento potencialmente crucial en la ley relacionada con activos digitales", dijo Amanda Tuminelli, directora legal de DeFi Education Fund, un grupo de presión de criptomonedas, en un comunicado compartido con Decrypt .

"Por primera vez, un tribunal de circuito federal tendrá la oportunidad de abordar la cuestión legal determinante de la extensión de la autoridad estatutaria de la SEC sobre activos digitales", continuó. "Si el Segundo Circuito acepta escuchar la apelación de Coinbase, tendrá la oportunidad de brindar la claridad legal que la industria ha estado solicitando".

Bill Hughes, abogado principal del gigante del software Ethereum Consensys, argumentó que la decisión del Juez Failla hoy en el caso de Coinbase debería aplicarse rápidamente a demandas similares de criptomonedas pendientes en todo el país.

"Cada caso de cumplimiento presentado por la SEC donde este tema determinaría en gran medida el resultado, debería ser suspendido", dijo en un mensaje en X (anteriormente Twitter).

La SEC no respondió de inmediato a la solicitud de comentario de Decrypt sobre su reacción a la decisión de la jueza.

La posible reorganización de la política del ecosistema cripto de la SEC llega justo semanas antes de que Donald Trump esté listo para volver a la Casa Blanca y limpiar la administración hostil a las criptomonedas del presidente Joe Biden. La elección de Trump del ex comisionado de la SEC, Paul Atkins, como próximo presidente de la agencia fue ampliamente vista como un movimiento muy pro-cripto que fue apoyado por líderes de la industria.

Cómo una SEC y DOJ pro-criptomonedas bajo la Administración Trump elegirán llevgar a cabo las demandas federales pendientes contra numerosas empresas del ecosistema cripto estadounidenses sigue siendo, por ahora, una gran incógnita.

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