Tenencias Del ETF de Bitcoin de Grayscale Cayeron 55% en la Primera Mitad de 2024

Por André Beganski

Grayscale Investments reveló el viernes que su fondo insignia de Bitcoin ha perdido más de 348.000  Bitcoin en sus dos últimos trimestres a medida que los inversores se retiran hacia otros fondos. Esa es una suma valorada en alrededor de $22.400 millones según los precios de hoy.

Poco antes de que el Fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) se convirtiera en un ETF de Bitcoin al contado en enero, el fondo tenía cerca de 620.000 Bitcoin. En un documento regulatorio presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Grayscale declaró que esa cifra ha caído por debajo de 276.000 desde entonces.

Desde finales de diciembre hasta junio, la disminución en las tenencias de Bitcoin de GBTC representa el 55% de su reserva inicial, ya que otros gestores de activos han lanzado vehículos de inversión propios. Durante ese período, el valor de las tenencias de Bitcoin de GBTC cayó de $26.300 millones a $17.000 millones.

Grayscale no respondió de inmediato a una solicitud de comentario de Decrypt.

A los inversores se les cobra una tarifa de gestión por mantener ETFs de Bitcoin al contado, y a pesar de las exenciones, GBTC cobra la mayor cantidad en comparación con opciones similares. Aun así, Grayscale lanzó un Mini Trust el miércoles, un spin-off de GBTC que redujo drásticamente los costos para los inversores en comparación con los competidores. Hasta ahora, el ETF de Bitcoin al contado de Franklin Templeton es el más cercano, con una tasa de gastos del 0,19%.

El Mini Trust de Grayscale cobra una tarifa de gestión del 0,15%, mientras que la tarifa de GBTC es del 1,5%. En la antesala de la conversión de GBTC, Grayscale redujo la tarifa de GBTC del 2%, en un intento de atraer a inversores que podrían preferir poseer un producto de inversión más barato.

Mientras que los ETF de BlackRock y Fidelity han visto entradas netas de $20.000 millones y $10.000 millones, respectivamente, GBTC ha experimentado salidas netas de $19.000 millones este año. Cabe destacar que el precio de Bitcoin rondaba los $46.000 cuando el llamado Cointucky Derby comenzó en enero.

Un aumento en el precio de Bitcoin implica que el cambio en el valor del fondo no fue tan drástico como el cambio en la cantidad de Bitcoin retenida. A pesar de que GBTC ha perdido más de la mitad de los Bitcoin que tenía a principios de este año, el valor total del fondo solo disminuyó un 35% en los últimos dos trimestres.

Las salidas de GBTC dominaron inicialmente la conversación en torno a los ETF de Bitcoin al contado, ya que las salidas del fondo superaron a otras asignaciones a productos recién lanzados. Por ejemplo, GBTC experimentó alrededor de $4.700 millones en salidas durante sus primeros 10 días de negociación como un ETF al contado, en parte debido a los traders de arbitraje que se aprovecharon del descuento de GBTC que había desaparecido.

Debido a que GBTC era un fondo cerrado, las acciones del producto no podían ser canjeadas para mantener el precio de GBTC alineado con la cantidad subyacente de Bitcoin. Mientras que los inversores solo podían vender acciones en un mercado secundario, ese descuento al valor neto de los activos alcanzó un máximo de alrededor del 48% en 2022.

Este año, una cantidad sustancial de acciones de GBTC fue vendida debido a las quiebras de empresas de criptomonedas colapsadas, como Genesis y FTX. Solo estas dos entidades recibieron la aprobación para vender alrededor de $2.500 millones en acciones del fondo principal de Grayscale.

Con el tiempo, el ritmo de salidas diarias de GBTC se ha reducido considerablemente, promediando alrededor de $30 millones en los últimos diez días hábiles. Aun así, el producto solo ha registrado 12 días de entradas positivas desde su conversión de un fondo cerrado, alcanzando alrededor de $63 millones en mayo.

En lo que respecta al Mini Trust de Grayscale, los titulares de GBTC recibieron acciones a través de un evento de distribución que también vio cómo el 10% de los Bitcoin existentes de GBTC se asignaron al nuevo producto. El cambio tuvo lugar después del período de informe de los dos primeros trimestres fiscales de GBTC de este año.

Establecida en 2013, Grayscale demandó a la SEC por reiteradas negativas para convertir GBTC en un ETF de Bitcoin al contado en 2022. La victoria de Grayscale ante la SEC finalmente sentó las bases para la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado de este año.

Editado por Andrew Hayward

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