Criptomonedas en el Limbo Regulatorio: Nuevas Reglas de la SEC Generan Molestias

Por Ryan Ozawa

La industria de las criptomonedas volvió a quedarse con las manos vacías en su larga campaña para obtener respuestas claras de los reguladores federales, ya que la Comisión de Bolsa y Valores adoptó hoy nuevas reglas que amplían el alcance de las entidades que deben registrarse con ellos. Si bien las cientos de páginas podrían interpretarse como aplicables a las criptomonedas y los activos digitales, la palabra "cripto" aparece solo una vez. En una nota al pie de página.

Las modificaciones de la SEC son históricas, actualizando la Ley de Bolsa de Valores de 1934 para identificar ciertas actividades que harían que las personas que participan en dichas actividades sean consideradas "corredores" o "corredores de valores gubernamentales", y definiendo lo que significa hacerlo "como parte de un negocio regular".

"Estas medidas son de sentido común", dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler, en un discurso preparado. "El Congreso no pretendía que los requisitos de registro y regulación se aplicaran a algunos corredores y no a otros".

Gensler dijo que la actualización "requiere que las empresas que actúan como corredores se registren en la comisión como corredores, protegiendo así a los inversores y promoviendo la integridad, la resiliencia y la transparencia del mercado".

Sin embargo, sigue sin estar claro si las empresas de criptomonedas se ajustan a estas definiciones o cómo lo deben hacer. La frase cripto y las referencias a cualquier activo digital que sea un valor fueron omitidas del relato principal del documento de regulación, incluso después de las fuertes demandas de inclusión realizadas por parte de los actores de la industria cuando se propusieron los cambios normativos hace casi dos años.

"La SEC decidió ampliar el alcance de las propuestas a los participantes del mercado en el espacio de los activos digitales únicamente mediante una única referencia en la Nota al pie de página 36, sin ninguna discusión o análisis adicional", dijo Perianne Boring, fundadora y CEO de la Cámara de Comercio Digital, en comentarios presentados.

En su carta de comentarios, la Cámara de Comercio Digital afirmó que la SEC nuevamente no había proporcionado una guía clara sobre cuándo un activo digital constituye un valor.

"A pesar de las repetidas solicitudes de los participantes del mercado de activos digitales durante varios años, la comisión aún no ha proporcionado reglas específicas que establezcan cuándo un activo digital constituye un 'contrato de inversión', lo que dificulta que los emisores, plataformas de negociación y otros participantes del mercado determinen eso", dice la carta.

La Asociación de Mercados de Activos Digitales (ADAM) planteó preocupaciones similares en su carta de comentarios.

"Si, de hecho, la comisión tiene la intención de que las propuestas amplíen la autoridad de la comisión sobre los intermediarios de activos digitales, es responsabilidad de la comisión dejar claro esa expansión de su alcance y solicitar comentarios sobre ese concepto", dijo ADAM.

ADAM también dijo que el análisis económico de la SEC es defectuoso porque no considera el impacto en la industria de criptomonedas.

"El análisis económico de la comisión... no proporciona absolutamente ningún análisis del impacto de ampliar la definición de 'distribuidor' para abarcar a los participantes del mercado de criptomonedas, centrándose únicamente en el impacto que las reglas propuestas tendrían en los fondos privados y las empresas de negociación propietaria que operan en el espacio de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los segmentos del mercado de valores cotizados públicamente", dice la carta.

Mientras tanto, la Asociación Global de Activos Digitales y Criptomonedas (GDCA) cuestionó la forma en que la SEC notificó a las partes interesadas sobre sus planes, diciendo que la agencia nunca dijo explícitamente que tenía la intención de regular las criptomonedas a través de la definición de distribuidor, lo que, según el grupo, elude los requisitos de la Ley de Procedimiento Administrativo separada.

"La comisión parece estar intentando ampliar el alcance de las propuestas a los participantes de criptomonedas sin ninguna discusión o análisis expreso, y las propuestas parecen eludir los requisitos de aviso y comentario público de la Ley de Procedimiento Administrativo al, por ejemplo, declarar de manera inadecuada el alcance y las clases de activos previstos que estarían cubiertos por las propuestas", dijo la GDCA.

Además de eso, la GDCA se unió al coro de voces que buscan aclaraciones para los participantes del mercado de activos digitales.

"Respetuosamente, solicitamos que la comisión aclare específicamente si las propuestas abarcan o no a los participantes del mercado de criptomonedas y, de ser así, proporcione un análisis expreso de ese hecho, así como ejemplos de los tipos de participantes del mercado de criptomonedas que se cree que estarían obligados a cumplir con las reglas propuestas", dice la carta.

Las reglas definen ciertas actividades, como expresar rutinariamente el interés comercial a o cerca de los mejores precios disponibles en ambos lados del mercado, que harían que una persona caiga bajo la definición de distribuidor. La GDCA dijo que las pautas no están claras.

"Los estándares cualitativos que propone la comisión son vagos y llevarán a los reguladores a aplicarlos de manera inconsistente", dijo la GDCA.

A pesar de años de llamados a reglas claras sobre las criptomonedas, Gensler ha mantenido consistentemente que las leyes existentes se aplican y son claras, y que las empresas de criptomonedas son bienvenidas a registrarse en la SEC bajo ellas. Sin embargo, nunca se ha articulado cómo hacerlo.

Las reglas finales entrarán en vigencia 60 días después de su publicación en el Registro Federal. La fecha de cumplimiento de las reglas finales será aplicada un año después de la fecha de vigencia.

Nota del editor: Esta historia fue redactada con Decrypt AI a partir de fuentes mencionadas en el texto y verificada por Ozawa.

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