Pronto Podrían Lanzar un ETF de Bitcoin, Pero ¿Qué Pasa si Fracasa?

Por Mat Di Salvo

Los inversores han estado esperando una década por un ETF de Bitcoin, y ahora parece que uno podría estar a la vuelta de la esquina. 

El precio de Bitcoin subió el lunes después de rumores de que el administrador de activos más grande del mundo, BlackRock, estaba más cerca de obtener la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos para su solicitud de un ETF de Bitcoin spot. 

Analistas y expertos en el espacio han dicho que un ETF de criptomonedas spot (fondo cotizado en bolsa) probablemente llegará al mercado en enero, o incluso antes. 

Todavía está lejos de ser una certeza, y la SEC ha sido reacia en el pasado a aprobar el tan esperado producto. Un ETF seguiría el precio de Bitcoin, permitiendo a los inversores obtener exposición comprando acciones y sin lidiar con billeteras digitales, exchanges o claves privadas. Debido a que un ETF eliminaría los obstáculos técnicos, algunos analistas y predicadores de Bitcoin han dicho que dicho fondo podría llevar a una afluencia de capital al mercado de Bitcoin.

Pero ¿Cumplirá con las expectativas?

No todos piensan así. Los investigadores de J.P. Morgan señalaron en julio que los productos negociados en bolsa de criptomonedas en Canadá y Europa aún no han movido los mercados con un gran interés de los inversores.

El analista de Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, dijo a Decrypt que "podría haber una brecha entre la expectativa y la demanda real al principio", y agregó que cuando finalmente se comience a negociar un ETF de Bitcoin en una bolsa de valores, es posible que no tenga tanto éxito como cuando se lanzó el primer ETF de futuros de criptomonedas hace dos años, y rompió récords.

Un ETF de criptomonedas de futuros difiere de un ETF de mercado al contado en que los inversores compran acciones que ofrecen exposición a contratos que apuestan por el precio futuro de las criptomonedas, en lugar del activo en sí. La SEC aprobó el producto de futuros en el punto más alto del mercado alcista a pesar de negar las solicitudes de mercado al contado durante años.

"No me sorprendería que un ETF de Bitcoin de mercado al contado tenga un rendimiento inferior en términos de flujo en comparación con BITO [ProShares Bitcoin Strategy ETF] porque BITO se lanzó en el punto máximo de la manía", dijo. "Me estoy preparando para algo mucho más moderado que BITO, pero creo que en tres años, cinco años, será bastante exitoso".

BITO comenzó a operar en octubre de 2021, cuando Bitcoin se vendía a $64.000 por moneda. En ese momento, había un gran apetito por todo lo relacionado con las criptomonedas: el producto negoció acciones por valor de $280 millones en solo los primeros 20 minutos.

Para cuando cerró el mercado en el primer día, se habian negociado $1 mil millones en acciones.

Pero desde entonces, el precio de cada criptomoneda ha caído en picada y la industria ha sido plagada de quiebras, hackeos y estafas, lo cual podría asustar a los posibles inversores de ETFs de Bitcoin, especialmente aquellos que ya han acumulado pérdidas.

Los ETF de futuros de Ethereum se lanzaron a principios de este mes con un comienzo lento. "Ha sucedido mucho, se ha acumulado mucha carga, aunque Bitcoin haya vuelto este año, creo que estará algo contenido", agregó Balchunas.

Adam Guren, cofundador del fondo de cobertura de criptomonedas Hunting Hill Digital, dijo que las limitaciones de liquidez en los exchanges actuales en comparación con 2021 también son algo a considerar, señalando que los analistas han dicho que "incluso alcanzar los $500 millones en entradas del primer día es un desafío notable".

Y la SEC actualmente tiene una larga lista de solicitudes de ETF de Bitcoin para aprobar. Ha habido especulaciones de que todos podrían recibir luz verde al mismo tiempo, lo que llevaría a una dispersión de intereses, según expertos citados por Decrypt. 

Pero una cosa en la que los expertos estuvieron de acuerdo es que, a largo plazo, la aprobación de dicho producto sería buena para Bitcoin. 

El analista de Bloomberg Intelligence, James Seyyfart, dijo a Decrypt que "cada vez más inversores estarán interesados en un producto al contado que en un producto de futuros".

"Si lo miras en un plazo de un año, creo que se verá que los ETF al contado tendrán más demanda que los ETF de futuros", dijo. 

Guren agregó que la aprobación de un ETF de Bitcoin en el mercado representaría un "hitórico trascendental", allanando el camino para "un entorno más favorable para las inversiones en criptomonedas en Estados Unidos".

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