La SEC a «gaspillé une décennie» en rejetant les ETF Bitcoin : la commissaire Hester Peirce

Par Andrew Hayward

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a finalement approuvé la négociation de fonds d'échange de Bitcoin au comptant (ETF) mercredi, comme prévu, mais au moins un commissaire de la SEC ne mâche pas ses mots pour décrire les conséquences de l'attente prolongée sur l'agence, les investisseurs et l'industrie des cryptomonnaies.

La commissaire de la SEC, Hester Pierce, une militante de longue date des cryptomonnaies surnommée «Crypto Mom» par ses fans, a publié sa déclaration sur l'action de mercredi. Elle fait suite à la déclaration du président de la SEC, Gary Gensler, qui a adopté un ton plus réticent concernant l'approbation tant attendue d'un ETF Bitcoin.

«Aujourd'hui marque la fin d'une saga inutile mais conséquente», a écrit Peirce, notant que la première demande d'un ETF Bitcoin spot a été déposée aux États-Unis il y a plus de 10 ans. Elle a déclaré que la question de savoir pourquoi un produit négocié en bourse Bitcoin (ou ETP) est nécessaire est régulièrement posée au cours de ses six années passées à l'agence.

«Pour des raisons que j'ai expliquées à de nombreuses reprises, la logique des nombreux refus est déconcertante», a-t-elle écrit. «Prédire les délais d'approbation pour les ETP Bitcoin était impossible car le processus d'examen de ces dépôts ne ressemblait en rien aux processus assez simples d'approbation des ETP comparables. Les règles du jeu n'ont cessé de bouger, la Commission rejetant les demandes les unes après les autres.»

Peirce note que l'absence d'action préalable de la SEC «a poussé les investisseurs particuliers à recourir à des moyens moins efficaces pour obtenir une exposition au Bitcoin sur les marchés des valeurs mobilières» et a déclaré que «plutôt que d'admettre une erreur, [la SEC] offre une explication faible pour son changement d'avis.»

«Nous avons gaspillé une décennie d'opportunités pour faire notre travail», a-t-elle écrit. «Si nous avions appliqué la norme que nous utilisons pour d'autres ETP basés sur des matières premières, nous aurions pu approuver ces produits il y a des années, mais nous avons refusé de le faire jusqu'à ce qu'un tribunal déjoue notre bluff.»

La décision de la SEC d'approuver enfin les ETF Bitcoin est intervenue après qu'un juge de la Cour d'appel des États-Unis de Washington D.C. a statué en août que l'agence devait examiner une demande de la société de cryptomonnaie Grayscale visant à convertir son Bitcoin Trust en un véritable ETF. Sans «explication cohérente» quant aux raisons pour lesquelles elle refusait les ETF Bitcoin, le juge a écrit que de tels refus semblaient être «illégaux».

Gensler a fait allusion à la décision de justice dans sa propre déclaration, écrivant que bien que les dernières demandes d'ETF Bitcoin soient similaires aux tentatives précédentes, les «circonstances, cependant, ont changé».

«Sur la base de ces circonstances et de celles discutées plus en détail dans l'ordonnance d'approbation», a poursuivi Gensler, «je pense que la voie la plus durable est d'approuver l'inscription et la négociation de ces actions ETP Bitcoin».

Les points de Peirce

Malgré l'approbation de mercredi, l'«ordonnance ne répare pas les nombreux préjudices causés par le traitement disparate des produits Bitcoin au comptant», a conclu Peirce, avant de s'attaquer à une série de problèmes spécifiques qu'elle estime avoir été causés par l'approche farouchement anti-crypto de la SEC au cours de la dernière décennie.

«Tout d'abord, notre traitement arbitraire et capricieux des applications dans ce domaine continuera de nuire à notre réputation bien au-delà des crypto-monnaies», a-t-elle expliqué. «La confiance diminuée du public entravera notre capacité à réguler efficacement les marchés. Cette saga entachera les futures interactions entre l'industrie et notre personnel et atténuera le dialogue riche et informatif qui protège au mieux les investisseurs.»

Peirce a également dénoncé ce qu'elle considère comme un gaspillage de ressources, car «probablement des millions de dollars de temps du personnel ont été consacrés à bloquer ces applications» au fil des ans. Elle a également déclaré que cela a «brouillé la compréhension des gens quant au rôle de la SEC» pendant cette période.

«Le Congrès ne nous a pas autorisés à dire aux gens si un investissement particulier leur convient», a-t-elle déclaré, «mais nous avons abusé des procédures administratives pour empêcher le public d'accéder à des investissements que nous n'aimons pas.»

De plus, Peirce estime que les actions de la SEC ont «créé une frénésie artificielle» autour des ETF Bitcoin, et que si le régulateur avait suivi ses propres règles, «nous aurions évité l'atmosphère de cirque dans laquelle nous nous trouvons maintenant».

Elle estime également que la SEC a «aliéné une génération d'innovateurs de produits dans notre domaine» et a déploré la «bataille juridique coûteuse» qui a finalement conduit à l'approbation des ETF Bitcoin au comptant.

«Bien que ce soit un moment de réflexion, c'est aussi un moment de célébration. Je ne célèbre pas Bitcoin ou les produits liés à Bitcoin ; ce que pense un régulateur de Bitcoin est sans importance», a-t-elle ajouté. «Je célèbre le droit des investisseurs américains d'exprimer leurs opinions sur Bitcoin en achetant et en vendant des ETP Bitcoin au comptant.»

«Et je célèbre la persévérance des participants du marché qui cherchent à mettre sur le marché un produit qu'ils pensent que les investisseurs veulent», a poursuivi Peirce. «Je salue la persistance décennale des demandeurs face à l'obstruction de la Commission.»

Édité par Ryan Ozawa.

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