Por André Beganski
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El precio de las acciones de Strategy se desplomó el lunes después de que revelara una venta de Bitcoin, lo que indica que la decisión de reducir sus reservas generó nerviosismo entre los inversores.
Las acciones de la firma con sede en Tysons Corner, Virginia, cayeron a su punto más bajo en un mes y medio antes de protagonizar una recuperación parcial. Al momento de esta publicación, el precio de las acciones había caído un 5,3% hasta los $150,68, prácticamente borrando las ganancias acumuladas en el año, según Yahoo Finance.
La caída se produce mientras el presidente ejecutivo y cofundador de Strategy, Michael Saylor, intensifica el enfoque de la firma en Stretch (STRC). Strategy ha ofrecido un dividendo anual del 11,5% en cuotas mensuales en efectivo durante cuatro meses consecutivos sobre su acción preferente insignia de $10.480 millones.
"Nuestro objetivo es hacer de STRC el mejor instrumento de crédito del mundo", señaló Saylor en una publicación en X, sin abordar la venta, poco después de la campana de apertura del lunes.
Strategy indicó en su correspondiente presentación ante la SEC que los ingresos obtenidos por la venta de 32 Bitcoin —un total de $2,5 millones— se destinarían a cubrir los costos recurrentes de STRC. Actualmente, la firma enfrenta una carga de alrededor de $100 millones al mes para mantener la confianza en el producto.
Con 843.706 Bitcoin valorados en $60.000 millones en su balance, la venta es insignificante, compartió el analista de TD Cowen, Lance Vitanza, en una nota. De hecho, con 32 Bitcoin, la liquidación representó apenas el 0,0038% de las reservas totales de la empresa.
"La confusión en torno a la venta mínima de Bitcoin de Strategy parece haber amplificado una dislocación ya de por sí convincente", escribió. "Los titulares que sugieren que Strategy ha reducido significativamente su posición en Bitcoin son, a nuestro juicio, engañosos".
El banco mantuvo sin cambios su precio objetivo de $400 para MSTR, señalando que la liquidación no afectó la percepción de los analistas sobre la capacidad de Strategy para incrementar gradualmente los Bitcoin en manos por acción.
El mes pasado, Saylor indicó durante la llamada de resultados del primer trimestre de la empresa que el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo "probablemente vendería algo de Bitcoin para financiar un dividendo, simplemente para inocular al mercado, solo para enviar el mensaje de que lo hicimos".
La inoculación plantea interrogantes sobre si futuras ventas podrían estar en el horizonte. Tras la divulgación de Strategy, Bitcoin giró a la baja, alcanzando su precio más bajo en casi dos meses. El activo digital cotizaba recientemente alrededor de $71.400, una caída del 2,8% en las últimas 24 horas, según CoinGecko.
El movimiento del lunes contrastó con la actitud de comprar y nunca vender que Saylor había utilizado para cultivar una reputación de estrella de rock entre los fieles seguidores de Bitcoin. Sin embargo, según Zach Pandl, jefe de investigación de la gestora de criptoactivos Grayscale, las liquidaciones eran inevitables.
"En nuestra opinión, una menor participación de la oferta de Bitcoin en manos de las DAT podría ser positiva para las perspectivas a largo plazo", afirmó a Decrypt, refiriéndose a las tesorerías de activos digitales (es decir, firmas compradoras de criptomonedas). "Bitcoin no produce flujos de efectivo, por lo que las ventas eran inevitables en algún momento para cubrir las obligaciones de dividendos".
"La decisión de Strategy refleja un cambio más amplio entre las firmas compradoras de Bitcoin hacia negocios diversificados", agregó. A medida que las empresas dejan de ser simplemente un vehículo para que los inversores obtengan exposición al activo digital, "la transición podría implicar más ventas de Bitcoin", añadió Pandl.
La venta del lunes fue presentada por la directiva de Strategy como un evento único. Sin embargo, Gerry O'Shea, jefe de perspectivas de mercados globales en la gestora de criptoactivos Hashdex, señaló a Decrypt que las expectativas de ventas futuras, obviamente, estarán ligadas a las condiciones del mercado.
"Creo que el mercado podría interpretarlo un poco, [...] pero no veo ningún cambio en su tesis estructural", afirmó. "Si este mercado en el que estamos persiste, tal vez se vean un poco más de ventas, pero creo que, en términos generales, parecen estar bastante bien capitalizados y financieramente sólidos".
El mes pasado, Strategy señaló nuevamente que podría reducir sus tenencias de Bitcoin mientras procedía a recomprar $1.500 millones en bonos convertibles. Finalmente, la firma utilizó el 61% de sus reservas de efectivo establecidas en diciembre para aliviar las preocupaciones en torno a la sostenibilidad de STRC.
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