Backpack Revela Cómo Su Token Otorgará Acciones del Exchange Sin Violar Leyes de Valores

Por André Beganski

Poco después de que Backpack adelantara el lunes pasado que su próximo token permitiría a los usuarios obtener equity (o acciones) en el exchange de criptomonedas, personas de toda la industria comenzaron a contactarlos con exactamente la misma pregunta, según el cofundador y Director de Cumplimiento, Can Sun.

Todos querían saber cómo estaba estructurado el acuerdo de manera que no convirtiera el token en un valor, dijo Sun a Decrypt. Y la respuesta implica una separación estratégica entre las capacidades del activo digital y el negocio de Backpack, señaló.

Aunque los reguladores en EE.UU. han examinado históricamente los tokens que ofrecen una participación directa en el éxito de una empresa, Backpack apuesta a que una ingeniería legal inteligente puede mantener a los reguladores a distancia. Sun argumentó que la propiedad de conversión no estará vinculada al token en sí, sino a un próximo programa VIP.

Convertirse en VIP en Backpack implicará operar en el exchange y utilizar los demás servicios de la empresa, explicó Sun, además de bloquear el token durante un período prolongado.

"El token podría estar circulando libremente para cualquiera, pero si no usas Backpack, si no lo tienes en staking durante un año, entonces no tiene ninguno de esos derechos", explicó Sun. "No es una propiedad del token en sí, es la propiedad de un programa VIP que estamos gestionando".

Backpack apuesta por ese enfoque en medio de conversaciones para recaudar $50 millones con una valoración pre-money de $1.000 millones, según reportó Axios a principios de este mes. Mientras tanto, Sun afirmó que Backpack ha generado interés entre los SPACs —empresas que cotizan en bolsa creadas con el propósito de adquirir empresas privadas— y banqueros que quieren sacar la firma a bolsa.

"Tenemos mucho interés, pero queremos encontrar el momento adecuado para hacerlo", agregó, señalando que se espera que el suministro del token de Backpack se desbloquee en relación con ese cronograma.

La estrategia legal de la empresa puede asemejarse a un movimiento sin precedentes en un contexto regulatorio cada vez más favorable en EE.UU., pero Sun afirmó que la empresa tiene un plan de respaldo que implica registrar los tokens como valores durante una oferta pública anticipada.

"El remedio para una oferta de valores sin licencia es el registro", señaló. "Simplemente vamos a registrar una clase adicional de valores en nuestra IPO. Eso lo soluciona en el peor escenario".

Sun, quien se desempeñó anteriormente como asesor legal del exchange de criptomonedas colapsado FTX, consideró que el programa de conversión de token-a-equity habría sido permitido incluso bajo el ex presidente de la SEC Gary Gensler, quien notoriamente impulsó demandas contra innumerables empresas cripto.

Sun señaló una presentación que Coinbase envió a la SEC en 2020, en la que trabajó en el bufete de abogados Fenwick. Antes de optar por una cotización directa en el Nasdaq, el exchange intentó registrar una "acción ordinaria Clase T", que sería tokenizada, como parte de una oferta pública.

Documentos de la SEC muestran que se le pidió a Coinbase que proporcionara un análisis legal sobre cómo las acciones tokenizadas no eran un tipo de inversión completamente diferente —y potencialmente más complejo— al de las acciones tradicionales. En última instancia, Coinbase abandonó la idea, citando "una mayor consideración".

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