Por Vince Dioquino
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El cofundador de MicroStrategy, Michael Saylor, compartió una estrategia detallada de adopción de Bitcoin con la junta directiva de Microsoft, demostrando cómo el gigante tecnológico podría alcanzar hasta $584 por acción y crear casi $5 billones en valor para los accionistas hacia 2034 a través de diversas estrategias de tesorería en Bitcoin.
Las acciones de Microsoft han subido un 14% en lo que va del año hasta $423,46, según datos de Google Finance.
En la reunión de accionistas de Microsoft de diciembre de 2024, la presentación de Saylor delineó cómo Microsoft podría convertir sus actuales $200.000 millones en distribuciones de capital en tenencias de Bitcoin, mostrando el potencial para reducir el valor empresarial en riesgo del 95% al 59% mientras mejora los retornos anuales del 10,4% al 15,8%.
"Bitcoin es el socio de fusión universal y perpetuo", dijo Saylor a la junta, comparando la estrategia con la adquisición de "una empresa de $100.000 millones que crece al 60% anual a 1x ingresos".
Saylor presentó Bitcoin como un objetivo único de adquisición corporativa para Microsoft, presentando datos que muestran la tasa de retorno anual (ARR) del 62% de Bitcoin en comparación con el ARR del 18% de Microsoft, uno que no viene con las complejidades y riesgos típicos de las fusiones y adquisiciones (M&A) tradicionales.
Bitcoin es un objetivo de adquisición que siempre está disponible y que podría absorber capital mientras entrega retornos superiores en comparación con la estrategia actual de Microsoft de dividendos y recompras de acciones, dijo Saylor.
La metáfora parece principalmente dirigida a la junta directiva y liderazgo ejecutivo de Microsoft, quienes están familiarizados con la dinámica tradicional de M&A per, peroden estar buscando nuevas vías para el despliegue de capital en su escala actual.
Saylor también presentó Bitcoin como únicamente resistente a los riesgos comerciales y geopolíticos tradicionales. Su énfasis en el "riesgo de contraparte" abordó una preocupación clave para las tesorerías corporativas: la necesidad de depender del desempeño, estabilidad o cooperación de otras entidades.
Cuando se combina con sus diapositivas anteriores que muestran la métrica actual del 95% de valor en riesgo de Microsoft, este punto se vuelve más poderoso: Saylor está esencialmente argumentando que la estrategia actual de tesorería de Microsoft los deja expuestos a todos estos riesgos de contrapacontraparte,s que Bitcoin ofrece un camino para reducir significativamente esa exposición.
Saylor continúó delineando una distinción entre Bitcoin como un "commodity, no una empresa", reforzando su argumento de que, a diferencia de las tenencias actuales de tesorería de Microsoft, el valor de Bitcoin no depende del desempeño o estabilidad de ninguna entidad única. Esto se relaciona con tendencias más amplias de tesorería corporativa de buscar activos no correlacionados para la gestión de riesgos, dijo.
Usando el Modelo Bitcoin24, un modelo de simulación de código abierto para la adopción de Bitcoin, Saylor demostró cómo Microsoft podría transformar su posición actual —aproximadamente $3 billones en valor de mercado con $27.000 millones en efectivo neto y $70.000 millones en flujo de efectivo creciendo al 10% anual— en una base financiera sustancialmente más grande y robusta.
En octubre, Microsoft pidió a sus accionistas votar sobre si debería invertir en Bitcoin.
"Hagan lo correcto para sus clientes, empleados, accionistas, el país, el mundo y su legado", concluyó Saylor, haciendo un impulso final para lo que representaría una de las adopciones corporativas de Bitcoin más significativas hasta la fecha. "Adopten Bitcoin".
Editado por Sebastian Sinclair
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