Victoria de Grayscale en el Tribunal: ¿Cómo Impacta en las Criptomonedas y en Coinbase?

Por André Beganski

La victoria en el tribunal de Grayscale sobre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el martes fue una buena noticia para las criptomonedas, con los mercados mostrando números verdes. Pero en Wall Street, Coinbase también estaba volando alto, y hay una fuerte indicación de por qué.

Las acciones de Coinbase subieron un 15% el martes al cierre de los mercados. Las ganancias superaron a las del propio Bitcoin, que subió un 7% en las últimas 24 horas, según CoinGecko.

El repunte se produjo después de que el Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Circuito de Columbia se pusiera del lado de Grayscale, ordenando a la SEC que reconsiderara una solicitud para convertir su fondo insignia de Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), en un ETF de Bitcoin al contado y calificando las negativas anteriores de "caprichosas".

Grayscale argumentó en julio que la SEC debería aprobar todos los ETF de Bitcoin a la vez cuando llegue el momento, diciendo que el organismo de control financiero de Estados Unidos "no debería elegir ganadores y perdedores".

Y a medida que crece la anticipación de que pronto se apruebe un ETF de Bitcoin al contado, Coinbase se encuentra en una posición única para ver un gran potencial al alza, según el Director Jurídico Principal de Coinbase, Paul Grewal.

"Coinbase tiene un papel importante como custodio de elección, asegurando la protección de los activos de los clientes", dijo a Decrypt en un comunicado. "Nuestro compromiso con los acuerdos de intercambio de vigilancia refuerza nuestro compromiso de apoyar y mejorar sus esfuerzos de cumplimiento".

Empresas como BlackRock, el administrador de activos de $8.5 billones, han nombrado a Coinbase como el custodio de las monedas en su ETF de Bitcoin al contado. El producto, que aún no ha sido aprobado en los EE. UU., brindaría a los inversores exposición indirecta a Bitcoin sin tener que poseer BTC ellos mismos.

Los ETFs de Bitcoin al contado implican la compra de Bitcoin con una cantidad respectiva de acciones que se distribuyen. Mientras que BlackRock ha elegido a Coinbase como su posible custodio, otras empresas como Valkyrie han eliminado el exchange en solicitudes modificadas.

El principal exchange de criptomonedas de Estados Unidos también ha establecido acuerdos de intercambio de vigilancia con Cboe BZX Exchange y Nasdaq, donde varias empresas han solicitado listar sus propios ETFs de Bitcoin al contado.

Bajo los acuerdos, Coinbase fortalecería la capacidad del Cboe y el Nasdaq para detectar posibles fraudes y manipulaciones en el mercado al contado de Bitcoin al proporcionar información sobre operaciones, actividades de compensación e identificación de clientes.

Los acuerdos tienen el propósito de calmar las preocupaciones de manipulación del mercado relacionadas con Bitcoin de la SEC, un argumento común citado en los repetidos rechazos de la agencia a los ETF de Bitcoin al contado que se remontan a 2013.

Sin embargo, en su opinión del martes, el tribunal dijo que los acuerdos existentes de intercambio de vigilancia para los ETF de futuros de Bitcoin, que se enumeraron por primera vez en 2021 después de la aprobación de la SEC, deberían ser suficientes para mitigarlos.

"Los activos subyacentes, bitcoin y los futuros de bitcoin, están estrechamente correlacionados", declaró la opinión. "Los acuerdos de intercambio de vigilancia con el CME son idénticos y deberían tener la misma probabilidad de detectar conductas fraudulentas o manipuladoras en el mercado de bitcoin y los futuros de bitcoin".

La opinión del tribunal pone en duda si algunas empresas podrían potencialmente modificar el acuerdo de intercambio de vigilancia que figura en sus solicitudes para reflejar a Grayscale u otros ETF de futuros de Bitcoin que ya han sido aprobados.

Para ser claros, los detalles de compensación son escasos con respecto al acuerdo de Coinbase con el Nasdaq y el Cboe en varias solicitudes de ETF de Bitcoin al contado, incluyendo las de BlackRock e Invesco, por lo que es difícil determinar cuántos ingresos podría generar Coinbase potencialmente.

"Es un poco difícil decirlo en este momento, sin que ellos lo revelen", dijo el analista de Needham & Company, John Todaro, a Decrypt. "Parece que tenemos que esperar y ver en términos de qué tipo de información obtenemos desde una perspectiva de información pública".

Aun así, está claro que Wall Street se siente algo optimista.

Aunque el tribunal se puso del lado de Grayscale en cuanto a la suficiencia de los acuerdos existentes de intercambio de vigilancia, eso no significa que tanto los mercados al contado como los de futuros no deban ser monitoreados, dijo Sacha Ghebali, director de estrategia de The Tie, una plataforma de análisis de criptomonedas, a Decrypt.

"El argumento clave del tribunal es que la SEC no está proporcionando pruebas que demuestren que el fraude y la manipulación podrían afectar de manera diferente los mercados al contado y los mercados de futuros regulados", dijo. "Sin embargo, la vigilancia del fraude y la manipulación sigue siendo importante, ya que el objetivo final es que el descubrimiento de precios ocurra en mercados 'limpios'".

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