Demanda Contra Yuga Labs Podría Calificar los NFT del Bored Ape Yacht Club Como Valores

Por Sander Lutz

El mes pasado, Yuga Labs, la empresa de 4.000 millones de dólares que está detrás de la popular colección de NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC), fue noticia por demandar a un destacado artista por infracción de marca.

Ahora, la empresa podría encontrarse en el otro lado del tribunal.

El bufete de abogados Scott+Scott está organizando una demanda colectiva contra Yuga Labs, según ha anunciado la empresa a finales de esta semana. La demanda alegará que Yuga promocionó falsamente las NFT de Bored Ape y ApeCoin, el token nativo de Ethereum de la colección, como valores con rendimientos garantizados, pero que en realidad cayeron en picado en los últimos tres meses.

Los demandantes del caso aún no han presentado una demanda oficial en un tribunal federal. Scott+Scott todavía está en la fase preliminar de búsqueda de demandantes que hayan sufrido pérdidas en relación con la compra de NFTs y tokens respaldados por Yuga entre abril y junio. La firma no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios para esta historia.

La clave para el éxito de la demanda, una vez presentada, será la determinación del tribunal en cuanto a si los tokens no fungibles son valores, similares a una acción en una empresa que podría apreciar su valor. Si un tribunal determina que los NFT de BAYC son valores, entonces Yuga Labs habría incumplido las obligaciones de divulgación y registro que conlleva la oferta de valores.

Pero eso puede ser una posibilidad remota.

"Veo muy, muy, muy poco probable que la SEC quiera intervenir y ... caracterizar [la colección de NFT de Bored Ape] como un valor", dijo Brian Fyre, profesor de derecho en la Universidad de Kentucky. "Creo que se van a resistir con uñas y dientes, porque eso les abriría una enorme lata de gusanos y les obligaría a regular todo tipo de cosas que no quieren regular".

Hasta ahora, la Comisión de Valores y Bolsa se ha abstenido de calificar de forma decisiva cualquier NFT como valor. Esto puede tener que ver con el hecho de que tal medida probablemente pondría el mercado del arte en general bajo la competencia de la SEC, algo a lo que la agencia se ha resistido durante mucho tiempo.

"No tengo la sensación de que la SEC sepa todavía lo que quiere hacer. Y de hecho, en cierto modo, me temo que no saben lo que está pasando"

Técnicamente, la determinación de si una oferta financiera constituye un valor viene dada por el llamado "Test de Howey", una evaluación de cuatro puntos establecida por el Tribunal Supremo en 1946. Pero en realidad, las cosas no son tan blancas y negras.

"¿Sabe cuándo algo es un valor? Cuando la SEC decide que quiere regularlo, entonces se convierte en un valor", dijo Fyre. "La verdadera pregunta es si la SEC quiere regular este mercado en particular. Y la realidad es que la SEC no quiere regular el mercado del arte".

La posible demanda colectiva contra Yuga alegará efectivamente que los clientes compraron obras de arte esperando que aumentaran de valor en función de la reputación de un artista (o, en este caso, de una colección). Si los tribunales consideran que Yuga Labs está en el punto de mira, no es de extrañar que la SEC comience a regular las ventas de pinturas, esculturas y tapices, artículos muy diferentes a las acciones, el pan de cada día de la agencia.

Por lo tanto, clasificar las colecciones de NFT de Yuga como valores puede suponer una ardua batalla. Pero la demanda también alegará que el token nativo de BAYC, ApeCoin, es un valor, y ese argumento podría tener más tracción.

ApeCoin, una criptomoneda lanzada por Yuga en marzo, otorga a sus poseedores la capacidad de votar sobre las propuestas de gobierno de ApeCoin DAO, una organización autónoma descentralizada que toma decisiones relacionadas con el ecosistema del Bored Ape Yacht Club. El valor de la moneda tiende a fluctuar con la fortuna de BAYC y Yuga Labs.

"Algo como ApeCoin, definitivamente podría ver a la SEC diciendo que se parece mucho a una acción en un negocio", dijo Fyre.

A pesar de que el gobierno federal se abstiene en gran medida de etiquetar las NFT como valores, el mes pasado el Departamento de Justicia acusó a un antiguo ejecutivo del mercado de NFT OpenSea de uso de información privilegiada. Los cargos alegan que el ejecutivo realizó operaciones con información privilegiada sobre las colecciones de NFT que aparecerían en la página de inicio de OpenSea.

"Lo extraño de esto es que, ¿cómo se puede negociar con información privilegiada a menos que se haga con algo que es un valor, negociando en un mercado de valores?", dijo Fyre.

Pero a pesar de calificar las acciones del ejecutivo como "tráfico de información privilegiada", el Departamento de Justicia sólo le acusó de fraude electrónico y blanqueo de dinero, evitando cualquier calificación formal de los artículos negociados -NFT- como valores.

Esta demanda contra Yuga puede obligar a la SEC a comprometerse finalmente a considerar las NFT, o incluso los tokens de gobernanza como ApeCoin, como valores. O bien, la agencia puede optar una vez más por no hacer nada.

"No tengo la sensación de que la SEC sepa todavía lo que quiere hacer", dijo Fyre. "Y de hecho, en cierto modo, me temo que no saben lo que está pasando".

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